「600722」申万宏源证券王胜:明年市场将会高位震荡 存在结构性机会

  讯(记者林倩)11月10日,申万宏源2021资源市场年会在上海举行,申万宏源研究副总司理、首席计谋剖析师王胜表现,明年市场将会高位震荡,存在结构性时机。现在年过分上涨、恒久复利回报率透支许多的标的

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(记者钱琳)11月10日,沈万红源2021年资源市场年会在沪举行。沈万鸿源研究了副总经理兼首席策略师王胜的表现,表示明年震荡市场将达到高点,存在结构性机会。现在年率涨幅过大、长期复利透支的目标可能存在阶段性风险,不要盲目乐观,降低预期收益率。

从中国股权投资的增长来看,王胜指出,A股自动投资仍然可以获得大量超额收益,A股自动股权基金自2020年以来的超额收益率为17%。此外,中国机构持仓市值仅占13.9%。美国股票市场投资者结构高度成熟,专业机构投资者的自由流通市值头寸占近62.3%。中国股票市场的投资者结构仍不成熟。2018年末,自然人投资者市值占比19.6%,其中专业机构占比仅13.9%。

“A股”的市场动荡率正在逐渐接近成熟市场,而A股的动荡率整体上趋于下降,市场有用性逐渐提高。自2005年以来,A股市场的日内波幅一直大于蓬勃发展的市场,并经历了五年平均平稳周期的颠簸。目前A股市场的波幅接近2010年美股的中枢水平。“王胜的表现表明,中国的股票换手率仍处于高位。与蓬勃发展的市场相比,2007年中国股票换手率接近美股的牛市水平,相当于2000年台湾市场的换手率水平。然而,换手率也受到流动性和投资者微观结构的影响。2000年和2007年,-股票居民比例相对较小,中国换手率水平持续低于美股。

在王胜看来,明年的A股市场将接近2010年的市场,宽松政策尚未系统退出,全球整体实力较为宽松;而且通过前期的系统性上涨,结构性估值泡沫已经很高了,很多被市场看好的资产会更贵。

鉴于现在市场上一些“美丽50”股票价格昂贵,投资者应该选择合适的时机,王胜在演讲中也给出了答案。他认为,如果他们站在一个伟大时代的前奏阶段,这些顶级的领先公司在未来会一如既往的好,但他们不应该失去对下降的长期回报率的估值,然后盲目地收购白马股,一家有重大性价比问题和被高估的领先公司。此外,在整个过程中,投资者应开阔视野,培养多空思维,打造自己的全球宏观对冲框架体系。市场上有很多机会,不仅仅是这些“美丽的50”股票

在设计策略方面,王胜指出,创新、宁静和创新是2021年关键结构的结构性偏向。“十四五”期间“安静”的含义是普遍的,包括食品安静、产业链安静、能源安静、医疗卫生系统安静。而“创新”不仅是“卡脖子”工艺的突破,更是数据技术与传统硬件的融合。从某种意义上说,传统互联网技术巨头已经完成了广告、电子商务、金融,游戏等重点实现渠道的跑马圈地。可穿戴设备、VRAR、智能家居、智能汽车、工业互联网等“硬件数据”的偏向可能值得进一步挖掘。

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