「中国股指期货网」止于至善投资何理:A股结构性走强行情未来5年仍将延续

  讯(记者 王辉)在经由前三季度的震荡上涨之后,10月以来A股市场主要股指升沉不定,个股结构性时机的掌握难度较前期显着有所加大。在此配景下,止于至善投资治理有限公司(以下简称“止于至善”)总司理何理

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(记者王晖)震荡前三季度上涨后,A股市场主要股指从10月份开始波动,个股结构性时机把握较前期更加困难。在这种情况下,山治投资管理有限公司(以下简称“山治”)总经理李和先生近日接受《中国证券报》专访,分享了山治对四单和明年A股市场的整体判断,以及公司特有的投资研究体系和选股规模。李和认为,虽然今年板块的科技普及和消费经历了长期上涨,但A股市场将在未来5年甚至更长时间内延续本地牛股票的结构性力量。2021年,公司将重点关注节能汽车和智能联网汽车、板块银行和工业互联网的投资机会。

A股将继续保持其结构优势

自去年11月以来,受外部风险事件等因素的影响,包括A股在内的全球股市在一年内经历了一次相对较高水平的大震荡。在此背景下,对于A股市场的中长期体现,李和强调业绩、综合资源市场政策、中国经济基本面等因素。从历史角度来看,未来5至10年,A股市场仍将呈现出现本地牛股票的长期运行特征。而这种市场情况肯定会给出现带来差异化特征。

李和表示,从现在起,由于资源市场体系的变化、投资者结构的变化、国内居民资产的变化,A股永久性结构强度已经得到验证,并将继续得到验证。在A股上证指数目前低于3500点的市场水平上,投资者不应该过多考虑市场下跌或熊市的风险,而应该更加考虑“股票在自己手中的事实是否好,事实在凯行业是否有竞争力”。

另一方面,对于板块,在消费、科技等方面的高静态估值,李和也表示,从板块,的角度来看,相关轨道简直“贵”。但现在,公司“禁止再次买入,但相关领域的重点仓位不会做好卖出的准备”。从动态来看,要解决这个问题,就要继续坚持以合理的价格收购好公司。

关于四个订单和明年主要有希望的投资机会,李和表示,有三个投资机会值得关注。首先,中国未来的经济增长将带动巨大的汽车工业。其中,市场的“主要盲点”是未来十年将占主导地位的节能汽车和智能联网汽车。其次,投资者对大多数银行股过于失望。具有金融科技赋能属性的银行和真实资产质量较好的银行,未来有望获得巨大机遇。第三,与工业互联网相关的公司。随着生牙利润的流失,一些企业受益于工业互联网带来的效率提高,这也提高了自身的运营效率。预计未来这个领域会出现新的腾讯和阿里。

创建不收取管理费的运营模式

从“大学500元理财之初”到成为一家中型私募,的掌门人,李和经历了从散户到基金的所有过程,至于个人投资风格,李和表明,focus的理念是经典的巴菲特式价值投资策略,即“以合理的价格投资一家优秀的公司,并伴随公司的发展”。在李和看来,虽然企业利润的增加与企业市场价值的增加之间存在着完全的线性关系,但从持久性的角度来看,股票投资的“主要逻辑”就在这里。在选股的详细尺度上,主要从四个方面来判断潜在优质标的的持有情况,具体包括:上市公司的行业或轨道的成长是否阳光;企业自身运营效率和商业模式是否优秀;公司是否认同公司治理的能力和策略;财务业绩和价值是否有足够的支撑。

另外,公司的名字“停在最好”来自于《礼记大学》,意思是人做事要追求最好,最好,这与公司一直坚持的“只投资价格合理的优秀公司”的投资理念是一致的,也是公司希望大力达到的境界。

在投资研究框架上,要坚持独立构建投资研究体系,为每个子行业轨道甚至单个企业城市构建一个自力更生的评价体系。目前,在投资研究团队中,有优秀的研究人员致力于某一特定领域的主线进行深度投资研究,从而实现“技术行业专业化”。

值得注意的是,作为价值投资的粉丝,为了帮助客户在长时间内获得可观的投资回报,他们一直坚持一种在国内和私募行业极为少见的运营模式,即不向投资者收取产品管理费。投资人真正盈利,公司才能少收部门费用。此外,作为公司治理的产物,大量的员工一直参与到公司中。对于这个操作原理。李和将其概括为“自己吃饭,与投资者进退”,从而实现“投资者获利,公司有收益”的经营原则。李和的业绩,现在就停,最好就停,平均每年可以为每个公司客户节省8万元的产品管理费。

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