深赛格股票
投资点：
得益于上升内镜早期筛查的快速发展速度和入口的更换，公司业绩增长迅速，国内内镜诊疗率较低，其中日本内镜率仅为20%，美国内镜率仅为12%，有很大的提升空间。FROSTSULLIVAN预测，中国内窥镜市场增长率为9.25%，消化内镜耗材市场规模约为46亿元，增速快于内窥镜。公司产品性价比高，得到医生和患者的高度认可，实现入口替代，份额不断增加。在-，2017年和2019年，公司的营业收入从6.41亿增加到13.07亿，CAGR为42.79%，归属于母亲的净利润从1.01亿增加到3.04亿，CAGR为73.49%。
公司专注于微创医疗器械领域。“协调夹”的全球市场份额不断增加。公司业务包括内镜诊疗、肿瘤消融、OCT三大领域，内镜医疗器械是公司业绩提升的重点，营收率超过90%。其中，软组织夹收入占比超过44%，毛利率超过75%。2017年，-2019年的软组织夹收入接近166%，调动了公司的收入和毛利快速增长。2018年，内镜止血夹全球规模约6亿美元，公司全球市场份额约9%。该公司的全球市场份额预计将继续增加。
该公司的R&D和渠道是由两个轮子驱动的，而EOCT是该公司利润的永久增长点。自2016年以来，公司的R&D员工人数从132人增加到321人，公司不断推出新产品，从而保持了在内窥镜耗材领域的稳定地位。公司不断稳步推进和完善国内外营销网络，全国三甲医院覆盖率达60%，产品销往80多个国家和地区。公司的EOCT产品为国内首创，预计将于2020年底或学习21年在国内上市，届时公司将能够为细分领域的消化内镜介入提供完整的解决方案，为公司争光新的利润增长点。
利润前景
公司是内窥镜耗材的龙头企业，性价比高，受益行业增长迅速。我们估计公司2020/2021/2022年的每股收益将分为2.10元、3.08元和4.18元，分别按照股票价格当前的市盈率分为103倍、70倍和52倍，首次给出“推荐”评级。
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