「财经金融舆情监测」格力电器股票如何:新旧能效切换完成 “双十一”促销夺回线上榜首

公司现状我们跟踪了公司“双十一”销售情形及价钱变更。谈论2020 年&ld贵研铂业股票quo;双十一”战绩:1)2020 年“双十一”11 月1 日-1

「财经金融舆情监测」格力电器股票如何:新旧能效切换完成 “双十一”促销夺回线上榜首

公司状态

我们跟踪了公司的“双十一”销售情况和价格变化。

讨论

2020年“双十一”记录:1)2020年“双十一”11月1日,-11日,天猫平台营业额4982亿元,同比增长26%;JD.COM平台下订单2715亿元,同比增长33%。2)格力在天猫平台空调店排名第一;JD.COM在自营店POP店排名第一。格力重获在线空调第一名。

空调又在争价格了吗?1)空调价格竞争在3Q2020有所缓解。2020年8、9月份,网上空调平均零售价格分别为2697元/台和2840元/台,同比分为0.7%和0.6%,是事件发生前价格战导致的跌幅。2)《2020年双十一》

预售推广时代(10月下旬,-, 11月11日),美的节能新产品降价,格力的节能新产品逐渐降价。11月11日,格力和美的最低产品差价,新三级1.5P变频空调100元;新的1.5P变频空调400元,差价小。这引起投资者对市场价格战的担忧。3)格力渠道旧能效产品库存已清理到较低水平,格力借“双十一”之机,率先将新能效产品推向市场。在此之前,格力的新能效产品定价明显更高。一度与美国的价差在800元以上,而旧能效产品价格相对较低,便于格力库存旧能效产品。网贷导航123

我们认为空调市场不存在价格战:1)在“双十一”时代,格力新三级1.5P变频空调(田丽系列)的最低价是1999元/台;“双十一”完成后,提高到2599元/套。随着美的也提价,格力和美的价差扩大到400元/台的合理水平。2)我们认为“双十一”时代空调降价和大部分耗材一样是暂时的促销,格力也借此机会完成了旧能效产品和新能效产品的销售切换,重新夺回了网络市场第一。3)与2019年“双十一”“双十二”时代的价格战相比,格力的促销模式更为廉价甚至亏本出售,持续时间较长。我们以为这次“双十一”降价只是正常的促销行为。

我们乐观的认为:1)公司的渠道创新已经过了风险期,进入了逐步推进的稳定期,各区域销售公司将根据各自的情况逐步推进渠道创新;2)旧的节能空调渠道库存降低到较低水平,创新渠道库存障碍消除。3)股权激励即将推出。4)我们预计公司2021年的业绩有望恢复到2019年的水平(不考虑可能使用股权激励)。

估价建议

我们将公司2020/21年度的每股收益预期维持在3.17/4.26元人民币。保持行业评级和目标价85.20元的跑赢大盘,对应2020/2021年市盈率27倍/20倍,涨幅28%。公司目前股价对应2020/2021年市盈率21倍/16倍。

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