「光大银行理财产品」青鸟消防股价分析:深化布局应急疏散行业 构筑消防电子一体化平台

公司拟以4773.3 万元收购上海康美国股市实时行情佳绿色照明手艺有限公司(下称康佳照明)25.37%股权。本次收购完成后,公司将成为康佳照明第二大股东,有助于深化双方营业协同,提高公司在快速增加的应急照明与智能疏散

「光大银行理财产品」青鸟消防股价分析:深化布局应急疏散行业 构筑消防电子一体化平台

公司拟以人民币4773.3万元收购上海康佳绿色照明科技有限公司(以下简称康佳照明)25.37%的股权。此次收购完成后,公司将成为康佳照明的第二大股东,这将有助于深化双方的业务合作,提高公司在快速增长的应急照明和智能疏散领域的市场竞争力和市场份额。我们看好公司火灾报警市场份额不断增加,智能疏散业务快速拓展,工业消防拓展开拓发展空间,维持“买”评级。

外资:此次收购有利于提升公司整体竞争力。(1)康佳照明概述:康佳集团2009年进入LED照明行业,2013年注册成立康佳照明。产品涵盖商业照明、工业照明、公共照明,并获得CE/TUV/UL等多项认证。2019 /2020年前8个月,康佳照明实现营收200/7300万元,净利润6.9/-152.9万元,年生产能力5000万只灯具,实现芯片、封装、应用垂直一体化。(2)业务概述:康佳照明最大的股东是上海康佳(持股42.52%),北京朗瑞豪腾持股25.37%。公司计划通过此项业务收购朗瑞豪腾所持有的全部股份,成为康佳照明的第二大股东。

紧急疏散:在政策利润下,可以预期公司紧急疏散的业务前景。(1)产业繁荣:

自2019年《消防应急照明和疏散指示系统手艺尺度GB51309-2018》正式实施以来,应急照明和智能疏散行业经历了爆炸性增长。预计紧急疏散业务市场规模将达到或超过传统火警板块,达到300亿-和500亿元。(2)公司应急疏散业务已初具规模:2020年前三季度,应急疏散业务收入1.1亿元(同比180%),加速发展(同比140%)。根据公司公布的投资关系变动记录表,该业务在板块的收入规模预计在两年内达到56亿-元。

长远看:产品不断迭代,品类不断拓展。(1)传统业务的迭代新品:新一代火灾自动报警系统和自力式光电感烟探测器已获得3C认证,电源监控等可选子系统也已引入新品,预计未来随着行业规模的不断迭代升级,R&D优势龙头厂商的集中度将进一步提升。(2)美股市场的品类扩张:工业品体系基本完成,公司成立产业事业部进军新市场,争取国内替代。同时,公司掌握了趋势消防智能化升级,综合运用物联网、大数据等技术,逐步建成“人防、物防、技防、生态”体系。

风险因素:收购业务希望小于预期,市场竞争加剧;公司新业务领域的扩展没有达到预期。

投资建议:玉鸟消防作为消防电子龙头,有望稳步提升传统火灾报警业务的市场份额,完善供电监控等可选子系统。公司掌握了应急疏散行业政策盈利,相关收入规模迅速扩大。在工业消防、智能消防等新兴领域值得期待。我们维持公司2020/21/22年度归属于母公司的净利润,预计为人民币4.6/5.9/7.5亿元,当前PE对应的价格为20/16/12倍,维持“买入”评级。

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