「股票王伟强」方正证券:不负春光 流动性与风险偏好主导春季行情

  方正证券指出,从业绩端来看,2020年四序度海内经济有望站稳疫情前的增加中枢,外洋疫情影响有限,重点关注各国封禁措施,在没有显著变严之前对经济苏醒预期挫伤不大。进入1月份之后,经济进入淡季,基数因

「股票王伟强」方正证券:不负春光 流动性与风险偏好主导春季行情

方正证券指出,从业绩方面来看,2020年国内经济有望稳定疫情前中枢的增幅,海外疫情影响有限。主要关注国家的禁令措施在变得更加严格之前,对苏醒的经济预期几乎没有影响。进入1月后,经济进入淡季,基础因素支撑经济数据不会迅速走软,疫苗的普及也促进了经济预期的提高,所以分子末端不是今年的重点,关注

从估值方面看,中央经济事务会议努力定下基调,政策没有急转直下,保持连续性和提前或彻底收紧的担忧被打消。央行自去年12月以来努力保持合理充裕的流动性,近期利率大幅下调。1月份,流动性收紧的过程会有一个喘息期。拐点信贷被确认后,在价格没有大幅上涨之前,利率并不构成估值的制约因素。此外,参照典型的高绩效增长时期,如-, 2009年、-, 2010年、2016年和2017年,如果没有大幅收紧的政策配合,估值很难系统性地大幅下降,部门繁荣的行业仍有机会提高估值。

从政策和风险偏好来看,政策保持了看好的基调,后续将围绕科技创新这个主旋律逐步深化。今年1月,它将把重点放在关注各部委的年度活动聚会和地方两个会议上。风险偏向于复苏模式,而内部政策将变得更加温和。对外Rcep和中欧投资协议的签署,奠定了高层开放的基调,加入几个高层经贸组织,进一步提振了市场参与者的信心。在经济见顶、流动性彻底收紧之前,市场的牛市模式并没有改变,也不像春天那样风光。

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