「股票期权分类」龙头抱团是否存在泡沫?还能不能买?中信建投武超则领衔谈龙头公司投资机会

  龙头股风景无限,在分化的A股市场能长牛多久?  昨晚,中信建投(601066)研究所所长武超则携军工及新质料行业首席剖析师黎韬扬、汽车首席剖析师程似骐、计谋首席剖析师张玉龙,在央视财经节目上,讨论

「股票期权分类」龙头抱团是否存在泡沫?还能不能买?中信建投武超则领衔谈龙头公司投资机会

龙头股有无限风光。在牛这个分裂的A股市场上,它能持续多久?

昨晚,中国证券(601066)研究院院长吴超与军工及新材料行业首席分析师李、汽车首席分析师、战略首席分析师在央视财经节目中共同探讨了如何把握龙头企业的投资机会。

吴超认为,好公司和坏公司的区分是实行注册制带来的一定效果。在未来,趋势的A股港股将会有非凡的实力。好公司和坏公司估值的趋同可能很难看到。

吴超:水龙头可能会变,但是水龙头的泡沫不会变

最近股市有人戏称之为“崩盘式上涨”。一方面,指数已经连续六次见到杨;另一方面,下跌的股票数量正在增加。大盘股涨了不少,小盘股股价在跌。

吴超认为,从2018年到现在,整个市场的制度行为越来越显著。无论是来自新基金还是增量资本市场,散户市场都在逐步走向制度化。这导致沉重的白马股不断被推上来。

从行业基本面来看,未来可能不会区分大公司和小公司,而是区分好公司和坏公司。这是户籍制度深化带来的一定效果。在未来,趋势的A股港股将会有非凡的实力。在过去的一年里,股市选出了“班上最好的学生和最差的学生”。一些没有被选中的公司可能在行业轨道或治理结构上有问题。

2021年,工业或工业研究的重点应该是“这个班的中学生”。比如现在市值500亿,以后就变成1000亿,照常回归200-300亿。市值500亿左右的公司,未来可能会进一步分化,好公司和差公司估值的趋同可能很难看到。

至于餐饮和高端制造业是否被高估,吴超认为这两年市场的泡沫不是分行业的,而是无论是消费行业的泡沫还是制造业的泡沫还是TMT领先的泡沫,真的是整个市场的重点资产的泡沫。但这背后隐含的是,龙头企业的增加几乎是定性的。

需要区分餐饮、TMT等的创新周期。餐饮的配方很少变化,很难推翻。成为领导后,壁垒很高。但TMT的创新周期很短,三五年后可能会改变领先地位。结论是水龙头可能会变,但是水龙头的发泡不会变。

至于数字化如何理解,会带来什么革命,相应的行业时机存在什么问题,吴超回应说,每一次科技或者硬件技术的迭代都会给城市带来相应的应用转型。3G时代是手机游戏的爆发。4G时代是Aauto rapper和颤音短视频的爆发。5G时代可能会发生三件事:

首先,从过去的网络化、信息化到未来十年的数字化、智能化;其次,应用端将从ToC转移到ToB;最后,是万物之上的云。在过去,大多数牛应用必须在手机上。未来应用可能不在终端,而在云和网络。

张玉龙:好公司和差公司之间的估值差异会越来越大

什么样的公司具有领先公司的特征?中信建投首席策略师张玉龙认为,无论现在还是未来,动量分化的过程都将继续。机构投资者最先主导整个边际定价。2014-2018年以外资为主,选择估值低、盈利高的白马股。从2018年至今,研究能力强的公开发行基金进一步主导市场。每个人的关注点都是一个有t

2021年选股策略是什么?张玉龙表示,与2020年相比,2021年的战略发生了显著变化。希望大家从更长远的角度考虑战略的判断。我们预计2021年的市场上涨将与之前完全不同。过去,筑底经济处于下行状态,苏醒经济逐渐走弱,流动性将保持相对宽松。流动性宽松是推动股市上涨的主要因素。

从2020年下半年到2021年全年,逻辑会有很大的变化。随着疫情过去,经济将进入正常阶段,宽松的流动性可能不复存在。2021年估值继续提高并不容易,主要是受业绩驱动,市场可能处于缓慢上升的过程中,震荡的结构分化将更加显著,我们对2021年的制造业转型更加乐观。好公司和差公司之间估值差异的趋势效应不会收敛,而是会越来越大。

张玉龙表示,目前该集团已经看到机构投资者购买一些领先公司,但是否存在泡沫值得讨论。对于很多公司来说,如果站在一个永久的维度上,我们会看到估值仍然处于一个相对合理的状态。尤其是唯一一家独一无二、具有持久竞争力、不断深化护城河的公司,估值并不高。

参考海外市场,美国股市的苹果、亚马逊、谷歌等公司正在不断崛起。美股最好的基金仓位基本相同。在A股市场,随着机构投资者定价能力的提高,市场越来越有用,这可能不是泡沫,但市场正在走向成熟。

汽车首席成思危:关注汽车电气化智能终端产业链标准

汽车行业垫底的拐点过去了,温顺的苏醒进入了上升周期。2020年上半年,汽车行业受疫情影响,整体表现不佳。从第三季度开始,苏醒整体经济调动了汽车产业的良好增长。第三季度产销量同比大幅增长,第四季度和2021年第一季度有望守住头脑。

对于行业来说,电气化是前半段,智能化是后半段。从2020年开始,电气化水平进入统一时代,智能化发展只是第一位。随着自主驾驶商业运营的不断落地,将加速飞行器的成熟和设定普及率的快速提高。

未来,智力的浪潮已经逐渐逼近,为关注建议三条主线首先,2021年,行业将继续繁荣苏醒周期,建议关注;产品周期的独立龙头企业其次,

在ToC端电动化产物取得明确优势的自主龙头;再次,电动化智能化端发力的工业链标的。

  军工首席黎韬扬:军工板块处于发展的起点

  军工行业已进入高景气初始阶段,板块蓄势向上。2020年以来,受疫情影响,整体市场行情颠簸性较大,军工板块行情与市场整体走势基本趋同。中信建投军工首席黎韬扬以为中证军工指数于2020年8月7日到达年头至今最高点12592.75,区间涨幅为65.28%,主要驱动力来自于中报业绩预期的高增加,以及市场热门板块的气势派头切换。

  黎韬扬以为,军工板块上涨主要缘故原由来自于行业高景心胸配景下业绩的连续释放,而当前仍处于高景气周期的初始阶段,近期板块的盘整是下一轮上涨前的蓄势。

  军工板块整体估值处于历史中低位。停止2020年12月4日,中证军工板块估值水平(PE-TTM)为63.84倍,相较2015年6月份板块估值岑岭水平245倍降低约74%,处于2014年至今的30.76分位。优质公司业绩增加确定,估值能被业绩充实消化,备受市场青睐。

  去年三季度业绩拐点确立,开启高增加阶段。军工焦点95家公司共实现营业收入3188.12亿元,同比增加14.98%,实现归母净利润220.16亿元,同比增加51.00%,剔除中船防务(600685)变卖股权收益超33亿元的影响后,实现归母净利润187.16亿元,同比增加26.04%。工业链上游公司业绩率先兑现,部门主机厂业绩超预期,中下游业绩有望随后周全释放。

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