「东莞股票配资首选杨方配资开户」猪价下行 生猪期货套保试水:行业龙头率先下场“练手”,大范围参与节点未至

(原标题:猪价下行 生猪期货套保试水:行业龙头率先下场“练手”,大范围参与节点未至)最新股票行情找卓信宝配资 当前上市公司参与生猪期货主要以尝试性交易、观望两种态度为主,远远未到达产业投资者大规模参与

「东莞股票配资首选杨方配资开户」猪价下行 生猪期货套保试水:行业龙头率先下场“练手”,大范围参与节点未至

(原标题:猪价降猪期货套期保值试水:行业龙头带头“练手”,大规模参与节点还没到)

最新股票行情在找卓信宝。目前,配资上市公司参与生猪期货主要采取试探性的交易和观望两种态度,远未达到产业投资者大规模参与生猪期货的节点。

金火腿,位于产业链的下游,猪的价格下降了,公司的原料成本也相应的下降了,现在生猪期货上市后一直在持续下跌,为什么公司还要参与对冲?

1月11日晚,金子含宣布,董事会同意自董事会审议通过之日起一年内,以自有及自筹资金开展5000万元以内的商品期货套期保值业务。

对此,该公司秘书长王12日表示,“从长远来看,随着养殖规模的扩大,生猪价格将相应下降。然而,下跌的时间和幅度很难说。另外,猪价最近有所反弹。考虑到短期价格走势未知,公司有原材料需求,拟进行对冲操作。”

相比之下,由于对全年生猪价格下跌的强烈预期,位于产业链上游的生猪养殖企业的套期保值需求更强。

《21世纪经济报道》记者从相关渠道了解到,目前,生猪龙头企业踊跃参与。先不说之前大肆招人设立期货部的沐源,石闻、正邦科技、天康生物三家上市公司在上市首日率先“试水”。

不过,由于生猪期货刚刚上市,相关上市公司仍处于试点阶段,主要是熟悉交易的规则和程序,“练手”。

下游欲率先“买入套保”对冲

国产火腿,一个在云南宣威,一个在浙江金华。

金火腿,主要产品是火腿。以2019年为例,该公司总收入为2.82亿元,其中1.35亿元来自火腿,包括冷冻产品、肉制品和火腿产品,约88%的收入与猪有关。

当生猪价格上涨时,该公司在上升的成本就会迅速上涨

2019年6月,生猪周期开始,生猪价格从15元/公斤飙升至35元以上。虽然2020年第二季度生猪价格有所下降,但仍保持在29元/公斤附近。

相应的,金火腿2020年上半年的运营成本迅速上升至2.2亿元,而2019年同期的数字仅为6800万元。

当时公司采取的策略是“利用国内外市场进行采购,猪肉价格低的时候多采购,价格高的时候采购,以平稳猪肉价格波动的影响。”

在猪价上涨的大周期下,上述策略只能尽量降低公司的原材料成本。如果市场判断不正确,你甚至可能买高价猪。

1月8日,生猪期货上市。周末后的第一个工作日,召开了金汉董事会,最终通过了上述套期保值议案。

公告称,金汉商品套期保值业务所需保证金最高不超过5000万元人民币(不含期货标的实物交割金额),有效期内可循环使用。

为此,金子含成立了期货决策与交易集团,其中决策集团成员包括公司董事长、总裁、副总裁、采购总监、财务总监、内部审计总监等。

“在第一线,猪价市场最清楚。交易是如何被移交给期货公司的。他们提出了具体的交易战略和计划。最后,该公司的交易员工将在交易,下订单,风险控制管理和内部审计职位将负责监督。”王对说道。

他表示,具体操作会结合自己的业务制定套期保值方案。"它不会经常出现在交易,但只会在需要的时候运行."

需要指出的是,这也是包括上市公司在内的产业投资者普遍采用的模式

假设公司下个月需要100吨原料,猪的价格从30元/公斤涨到35元/公斤,金火腿可以在期货市场以30元的价格开仓,做6个以上批次的猪期货。

当现货价格涨到35元的时候,公司还可以以这个价格购买生猪,上升的5元成本被期货套期保值的利润所对冲。

唯一的风险是期货和现货可能存在价差,对公司整体套期保值效果有一定影响。但总体来说,对冲的保护力度无疑会强于“硬扛”的猪价上涨,即使在实际操作过程中只起到部分对冲作用。

“大举介入”节点未至

产业链下游想买低价猪,上游养殖龙头是猪价越高越好。我该怎么办?期货市场双向交易机制的存在可以有效解决这一问题。

1月8日生猪期货市场首日,LH2109合约基准价30680元/吨,折合30.68元/公斤。虽然低于5元/公斤的现货市场价格,但对沐源等水产养殖企业来说是一个不错的价格。

以沐源股份为例,2020年5月、10月、11月生猪平均售价降至26.2元至27.65元/公斤。2021年,生猪产能将继续恢复,供需关系将从紧张走向平衡,生猪价格只会更低。到那时,30元以上的价格可能难以复制。

例如,LH2109合约代表今年9月交割生猪期货价格。1月8日上市当天,结算价跌至28290元/吨,到11日,结算价已跌至25795元/吨。25元/公斤的价格基本相当于一些第三方市场研究机构给出的生猪预期价格。

如果沐源股份在1月8日上市当天以基准价开通做空生猪期货,到11日将获得每批次7.8万元的利润,以弥补下半年生猪现货价格下跌造成的损失。

虽然该公司此前曾发行”

4万月薪”的条件广揽期货人才,组建期货部,但是目前并未传出该公司下场交易的消息。1月8日,记者亦曾向该公司董秘核实,未获回复。

相比之下,同为销量排名前4位的行业龙头温氏股份、正邦科技,却在生猪期货上市首日便已尝试性参与。

“公司在当日生猪期货开盘后便尝试性地参与了生猪期货交易,以熟悉期货交易规则。”温氏集团猪业一部市场经营部总经理严树芬称。

需要指出的是,由于生猪期货上市时日较短,各家上市公司仍然以熟悉交易规则、流程为主,更多属于“练手”性质。

王启辉也表达了类似观点,“不着急,慢慢做,公司整个团队也好熟悉下,积累些经验。”

所以,对于超大型企业而言,生猪期货尚无法起到较为明显避险效果,这受到了多方面的制约。

首先,生猪期货最新持仓数据为20569手,相当于32.9万吨生猪。而温氏股份2020年月均销量近80万头,单头按110公斤标准出栏体重估算,即该公司单月生猪销量便已达到8.8万吨。

所以,现阶段养殖企业,尤其是行业龙头参与套保交易,市场容量并不足以支撑。

其次,期货市场新品种上市初期,各种类型参与者参与程度还不够充分和均衡,市场对信息的吸收和反映还不够充分,通常价格波动都会比较剧烈,价格发现机制需要一个逐步校准的过程。

正因如此,当前上市公司参与生猪期货主要以尝试性交易、观望两种态度为主,远远未到达产业投资者大规模参与生猪期货的节点。

除了上述“硬件”条件外,产业投资者对衍生品市场的认知、接受程度等“软性”指标,同样左右了未来生猪期货的成熟速度,以及相关上市企业套保盘对冲效率的高低。

等到生猪跌破20元/公斤,或者重归2019年上半年挣扎于盈亏平衡线时,才会明显刺激上游养殖龙头的进场热情。

(作者:董鹏 编辑:朱益民)

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