「国电电力个股分析」央行:“不宜靠发展消费金融来扩大消费”

2月8日晚,在央行发布的《2020年第四季度中国货币政策执行报告》中,央行发表题为《合理评估居民部门债务风险》的专栏文字。央行称,加快构建新发展格局,要注重需求侧管理,坚持扩大内需这个战略基点,激发国

「国电电力个股分析」央行:“不宜靠发展消费金融来扩大消费”

2月8日晚,在央行发布的《2020年第四季度中国货币政策执行报告》中,央行发布了一个题为《合理评估居民部门债务风险》的专栏。

央行表示,加快建设新的发展模式,要注重需求侧管理,坚持扩大内需的战略基础,激发国内消费潜力,但不宜靠发展消费金融来扩大消费.认为,要坚持在审慎监管的前提下进行金融创新,在促进就业、改善社会保障、优化收入结构、改善消费环境等方面做出更多努力。始终把扩大内需战略的实施与深化供给侧结构改革结合起来,增强消费在高质量经济发展中的基础作用。

央行还表示,在我国消费贷款快速扩张过程中,部分金融机构忽视了消费金融背后所蕴含的风险,客户资质下沉明显,多头共债和过度授信问题突出。2020年以来,部分银行信用卡、消费贷不良率已显现上升苗头。

以下为全文:

最近关注关于中国居民在上升的杠杆率问题很多,中国居民杠杆率的上升主要来自房贷、消费贷款、信用卡透支的增长,但也有一些实际上是个体工商户的商业贷款,要客观筛选,合理评估。同时,也要高度警惕上升,居民杠杆率过高的透支效应和潜在风险,不要依靠消费金融扩大消费。

消费债和经营性债的主要区别在于是否是自付。居民的债务一般都是消费性的,虽然能满足当下的需求,但消费活动本身无法产生足够的收入来还债,主要靠工资收入来还债,会透支未来的消费能力,不可持续。相比之下,企业部门债务大多与商业活动有关。企业获得融资后,可以购买劳动力、设备、原材料等。并组织生产和销售活动,既能创造偿债收入,又能通过提供就业支持消费。根据一些研究,从跨国经验证据来看,居民债务的后遗症明显大于企业债务。但值得注意的是,如果居民借钱从事经营活动,本质上类似于企业负债,这是中国居民杠杆率与其他主要经济体的关键区别。因此,观察和比较中国居民的杠杆率,要消除经营性负债的影响。

我国居民负债约20%与经营活动有关,我国居民杠杆率处于国际合理水平。我国居民部门的经营性债务主要来自个体工商户的经营性贷款,部分个体户利用消费贷款和信用卡资金进行经营性周转。2020年上半年末,中国居民BIS口径杠杆率为59.1%,接近欧元区和日本;但剔除经营性居民债务后,同期居民杠杆率降至46%左右,仍处于国际合理水平。

中国居民部门债务风险总体可控,但宏观空间不大。在金融,坚持“房无投机”和加强消费监管的平台下,居民债务增速从往年的20%以上放缓至目前的15%左右,上升居民杠杆率增速也有所放缓。考虑到我国居民杠杆率相当一部分是自付经营性债务,再加上我国高储蓄率,个人住房贷款首付比例高的“缓冲区”,以及居民债务高度分散、低集中度的特点,我国居民部门的债务风险仍在控制之中。然而,还应该注意到,自2011年以来,中国居民部门的杠杆率一直在持续上升,上升从2011年底到2020年上半年已超过31个百分点。居民债务继续扩大的空间非常有限,相关风险值得关注关注

我们要高度警惕居民杠杆率过高的上升的透支效应和潜在风险。一方面,一些债务消费者不理性,未来收入与还款支出不匹配,容易过度借贷和消费,超出自身经济承受能力,埋下金融风险隐患。另一方面,面对债务刺激的消费需求,如果企业扩大生产,当居民债务持续上升,未来偿债能力不可持续时,就会暴露出产能过剩的问题,不符合高质量发展的要求。与此同时,在中国消费贷款快速扩张的过程中,一些金融机构忽视了消费金融,背后的风险,客户资格明显下降。多头的共同债务和过度信贷问题十分突出。自2020年以来,一些银行的信用卡和消费贷款不良率显示出上升的迹象

总的来说,加快建设新的发展模式,要注重需求侧管理,坚持扩大内需的战略基础,激发国内消费潜力,但不宜通过发展消费金融来扩大消费,要坚持在审慎监管的前提下进行金融创新,在促进就业、改善社会保障、优化收入结构、改善消费环境等方面加大努力。始终把扩大内需战略的实施与深化供给侧结构改革结合起来,增强消费在高质量经济发展中的基础作用。

(作者:辛编辑:)

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