「」通胀担忧或将改变股市格局?以史为鉴:能源股往往能脱颖而出

对债券投资者来说,通胀几乎都是坏消息,会侵蚀未来回报的价值。但对于股票交易员来说,鉴于某些公司有能力从更高的价格中获取利润,这些消息可能没有那么糟糕。虽然如果价格压力加剧导致恶性通胀的出现,股市也会受

对于债券投资者来说,通胀几乎总是坏消息,这会侵蚀未来回报的价值。但对于股票交易员,来说,鉴于一些公司有能力从更高的价格中获利,这个消息可能没那么糟糕。

虽然如果价格压力加剧,导致出现,恶性通货膨胀,股市将受到影响,并遭受重大伤亡,但历史表明,股市并非没有机会。市场研究机构内德戴维斯研究公司(Ned Davis Research)的一项研究显示,在过去50年里,能源股一直是高通胀时期的赢家。

高盛集团推荐更有能力从销售中获利的公司,如汽车制造商福特汽车公司和媒体公司探索公司。法国兴业银行(Societe Generale SA)表示,供需失衡表明,如果压力增加,矿业股和化肥生产商将提供更好的对冲。

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不管美联储主席杰罗姆鲍威尔(Jerome Powell)对这个话题有多乐观,通货膨胀总有一天会再次对股市产生影响。过去几周,通胀鹰派观察到,从全球电脑芯片短缺到美国历史上最大的PPI增长,一切都令人担忧。

随着经济前景的改善、新冠肺炎肺炎新病例的减少以及更多财政刺激措施的出台,对通货膨胀的担忧正在蔓延。花旗集团(Citigroup Inc .)首席美国股票策略师托比亚斯列夫科维奇(Tobias Levkovich)在最新报告中写道,LDQU上海股票和配资应该选择哪个来寻找静雅O;有迹象表明,通胀担忧可能正在形成。价格灵活的公司应该是赢家。”

根据内德戴维斯的研究,能源股在消费者价格上涨期间往往表现最佳。研究显示,在1972年以来的9个高通胀时期,能源类股的表现超过标准普尔500指数指数7倍,中位数为14个百分点。

此外,该机构还指出,当按投资风格分类时,周期性价值股票(销售对经济波动更敏感,估值通常相对较低)在通胀高企时往往表现更好。

受全球经济复苏信心的提振,今年原油价格大幅上涨。这些押注已经反映在股市上,埃克森美孚公司(ExxonMobil Corp .)和马拉松石油公司(Marathon Oil Corp .)等能源生产商的股价飙升。2021年,板块领先于比指数高出5倍的标准普尔500指数指数,

虽然通货膨胀对整体市场的影响不是线性的,但仔细观察后可以发现,投资者正在为这一结果做准备,他们倾向于青睐运营杠杆更高或利润率更高的公司。

尽管当通货膨胀时,上升,的销售和投入成本往往是上升,公司具有强大的杠杆作用可能提供更安全的交易原因是收入增长的影响将超过生产成本。

数据显示,自2月初以来,剔除行业偏好因素后运营杠杆最高的股票篮子比最弱的股票篮子高出1.7个百分点。指数预计将连续第四个月超过大盘,这是自2013年缩减恐慌以来最长的一次。

包括大卫科斯汀在内的高盛(Goldman Sachs)策略师表示,大宗商品等投入成本的上升效应对指数,标准普尔500指数企业的整体利润几乎没有威胁,部分原因是随着原材料价格上涨,一些行业从上升,获利,而另一些行业对冲风险敞口。

另一方面,劳动力成本是更大的阻力。他们的估计显示,工资上涨100个基点可能意味着企业利润减少1%。因此,他们建议投资者青睐劳动力成本只占其收入一小部分的公司。

科斯汀在本月早些时候的一份报告中写道,“许多投资者认为,刺激支出将导致通胀和利率上升,这将降低股票的长期价值,增加短期增长的重要性。从历史上看,通胀提振了标准普尔500指数指数成员公司的名义收入,但也给利润率带来了压力,因为企业很难以与上升投入成本相同的速度提价。”

以安德鲁拉普索恩为首的法国兴业银行策略师,根据他们对铜和食品价格波动等指标的敏感度,建立了一个股票篮子。基础材料、技术和能源股目前占投资组合的三分之二。

他们指出,尽管该集团最近几个月的通胀预期上升,证明了其价值,但其缺点之一是在反通胀期间表现不佳。为了弥补这个缺陷,法国兴业银行的策略师设计了一个交易称为“看涨复制”的模型,在限制下跌风险的同时最大化上涨。

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该行策略师写道:“当我们与投资者交谈时,他们希望从价值反弹中获利,并对冲通胀风险,但大多数人发现,这种波动与其风险承受能力不一致。”

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