「胜利股份股票」专访嘉实国际投资总监关子宏:碳中和将是下一个黄金赛道?巨量资金等候入场

(原标题:专访嘉实国际投资总监关子宏:碳中和将是下一个黄金赛道?巨量资金等候入场)2019年香港安排和发行了100亿美元的绿色债券,其中80%来自内地发行人。

「胜利股份股票」专访嘉实国际投资总监关子宏:碳中和将是下一个黄金赛道?巨量资金等候入场

(原标题:采访嘉实国际投资总监关子红:碳中和将是下一个黄金轨道?巨款等待录取)

2019年,香港安排发行了100亿美元的绿色债券,其中80%来自内地发行者。

随着疫情的爆发和气候变化危机的爆发,全球环境、社会和治理投资(ESG)迎来了前所未有的盛宴。

统计显示,2020年,ESG交易所交易基金(ETF)全球净资本流入达到581亿美元,超过2012年至2019年的总资本流入。“疫情只是催化剂之一。ESG的投资理念在过去几年里受到了关注的极大影响,不同的因素同时爆发。随着中韩两国相继提出碳中和的目标,去年碳中和再次回暖,也大大提升了ESG的投资理念。”嘉实国际资产管理公司投资总监关子宏在接受《21世纪经济报道》独家采访时表示。

2020年9月,中国在联合国大会上首次提出了2030年实现“碳峰值”、2060年实现“碳中和”的时间表。据CICC研究团队介绍,为了实现“碳中和”的目标,我国绿色投资需求总量约为139万亿元,其中2021年至2030年的绿色投资需求约为22万亿元,2031年至2060年的绿色投资需求约为117万亿元。

包括中国在内的主要经济体将在未来几十年投入巨资实现碳中和的目标,这无疑将使碳中和成为投资市场的下一个“黄金轨道”。“预计未来十几二十年,(碳中和)年投资将超过4万亿元,甚至超过5万亿元,这将成为世界经济的驱动力和持续的变化。”关子宏说。

事实上,尽管ESG在亚洲的投资起步较晚,但该地区的投资者正在迎头赶上。根据汇丰投资管理进行的一项调查,来自Mainland China、香港和新加坡的受访者都认为,疫情提高了他们对企业社会责任考虑的认识,并促使他们重新评估自己的投资方法。约一半受访的亚洲投资者认为,未来三到五年的投资组合将100%由可持续投资组成。至于未来能够促进企业社会责任投资的因素,包括能够平衡风险和回报目标的产品、更多不同类型的企业社会责任投资工具和策略、政府激励措施以及更多关于投资绩效和企业社会责任问题的信息。

在关子红看来,“碳中和的机遇是我们在过去10年或20年中看到的巨大机遇之一,因为它不仅改变了金融市场的许多运营或投资目标,也给我们的生活带来了一些变化。任何投资目标,我们都能看到碳中和带来的影响或机遇。”

近年来,全球绿色金融市场发展迅速,mainland China对绿色融资的需求不断增加。国际投资者也在积极寻求绿色投资机会。作为国际金融中心之一,中国香港一直是这一市场的先锋,并于2018年推出了“绿色债券融资计划”。2019年,香港安排发行了100亿美元的绿色债券,其中80%来自内地发行者。

《粤港澳大湾区规划纲要》还明确提出大力发展大湾区绿色金融,支持香港在大湾区建设绿色金融中心。关子红表示,中国在全球绿色债券市场中发挥着举足轻重的作用。"作为绿色金融的中心,香港可以说是非常确定的."

ESG表现领先大市

《21世纪》:今年年初,我们看到这些基金的市场、碳中和或ESG相关表现出现了一些波动,其实其回弹力还是不错的。韧性的原因是什么?

关子红:我觉得有两个方面。一方面,当我们使用ESG标准来筛选股票,时,通常是(判断)这些企业的管理能力,即ESG得分高,企业的管理能力通常相对较高和相对较强,因为ESG中的核心之一是G,治理,这意味着这些企业的整体绩效良好,公司的管理层正在应对不同的挑战或经济环境的一些变化。所以这是一个内生因素。外生因素是,如果从一些专题投资的角度来看,一些行业将在未来很长一段时间内受益于生态安全或碳中和政策,那么这两个方面就形成了对这些股票的巨大支持

《21世纪》:截至去年年底,中国有100多家ESG主题基金,规模超过1000亿元。如此庞大的数字让投资者眼花缭乱。投资者应该避开哪些雷区?

关子红:我觉得第一件事就是要清楚知道政策的方向,以及对一些公司的运营有什么影响。比如某公司属于污水排放量高的企业,那影响是最极端的,他们准备好了吗?另一方面,有没有哪家公司拥有技术,或者他在这个领域做了一段时间很大的投入,现在正好赶上了风,可以受益?第二,在ESG的概念越来越流行之后,我们还要考虑另一个因素,就是如果投资者未来增加关注每家企业的ESG业绩,一般都会影响公司的估值,所以它在上升,出现,的股价或者估值也是我们需要考虑的一个因素。

《21世纪》:什么样的板块投资者应该尽量避免,或者他们已经成为一些炒作的成分?

关子红:暂时,我觉得这里面没有炒作的成分。短期来看,新能源汽车,可再生能源的板块现在被高估了,这可能是投资者

现在担心的。但总体来说我觉得这些板块的增长是可持续的,贵是有理由的。ESG投资里面有很核心的一点是我们作为投资人,要帮助这些公司去提升业绩表现。因为ESG是什么概念?就是可持续的一个增长,不单单是在公司层面,是在国家的层面,是在一个经济体的层面。这如果每一家公司他都能够达到一些比较高的ESG标准的话,其实整个经济体的可持续发展能力就会更强。

那我们从投资端里面应该做什么?在ESG这几个领域里面,我们要更主动的参与一些公司的管治,我们要跟管理层更多的沟通,告诉他们从一个ESG投资人来看,公司的一些营运的方式或者某些行为,我们觉得是不好的,有没有办法可以去提升,去倡导公司去提升他们在业绩方面的表现,投资回报能够做得更好。

《21世纪》:嘉实国际也在今年3月在港交所上市了相关的ESG基金,想问一下现在市场对这类产品的反应怎么样?

关子宏:现阶段来看,欧洲的投资人对于这个产品的需求是很大的。因为今年欧洲的监管也提出了一些业绩披露的要求,这代表着很多基金都需要去提升相关配置。投资组合里面的投资标的ESG表现,尤其是在新兴市场这一配资和股票是什么块,可选的一些ESG产品,其实是不多的。

在发达国家尤其欧洲、美国的市场,没有一个很明显的证据看到ESG投资能够对中短期的回报带来明显的优势。我自己理解就是其实发达国家很多企业,总体的企业管治水平相对来说比较高,公司与公司之间的ESG的表现差异没有这么大。所以仅仅从ESG的因子里面去找一个Alpha,去找一些有更好回报潜力的投资标的是不容易,但是在发展中国家,尤其在中国,因为公司跟公司之间的ESG表现的差异是非常大的,仅仅用ESG的因子来选股,都能够创造不小的Alpha。

比如说我们一个A股的ESG指数,指数过去5年回报是14%左右,但是市场的回报是9%。每年指数是超越了市场5个点,超额收益是超过市场回报50%的。如果ESG再配合基本面的研究,可能带来的超额收益就会更明显。

企业披露参差

《21世纪》:作为投资者,你觉得在碳中和或者ESG的投资面临着哪些挑战?

关子宏:我们的客户有两类,一类就是大机构,养老金,他们也是非常支持ESG投资。但是零售的投资者,一般的投资人,他对这个的了解程度还是不高,大家还是存在怀疑,ESG投资是不是一个慈善的工作,ESG投资会不会损害我的收益?另外就是在投资人员、投资团队的投资文化上面,能不能够接受,或者怎么样去接受这一个转变。因为毕竟最核心的是投研人员在选股,以及整个投资组合里面,他怎么去考量ESG因素?

《21世纪》:在ESG的整合过程当中,目前在亚洲地区企业披露整体的情况如何?

关子宏:其实挑战是挺大的,因为在亚洲区不同国家ESG披露的要求不同,有的国家和地区比如马来西亚、泰国,走得比较前的,好几年前已经有披露要求,韩国要求全面披露是2025年,中国现在还没有一个很具体的时间表。那在缺乏这些公司披露的数据的情况下,我们怎么去做?那就算有公司披露了,也会有另外一个问题就是说每一家公司披露的标准不一样,怎么去做一个对比呢?这是一个很大的挑战。

所以我们用另外一个方式去应对,比如经常去寻找一些地方的第三方的数据,比如说政府相关的数据,一些罚款或者是一些违规等等的数据,这些数据公布的频率要比公司披露高很多。也包括我们通过一些爬虫的技术,在媒体上面去搜索,看看哪几家公司有什么好的或者不好的报道出现。

(作者:朱丽娜 编辑:陈庆梅)

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