「东方股票」疫情仍是影响经济关键变量 全球需面对流动性泛滥

(原标题:疫情仍是影响经济关键变量 全球需面对流动性泛滥)去年全球新冠肺炎疫情爆发以来,世界主要经济体普遍出台的纾困或扶持性经济政策,对于稳定全球经济发挥了重要作用,但带来的问题也显而易见,主要弊端就

「东方股票」疫情仍是影响经济关键变量 全球需面对流动性泛滥

(原标题:疫情仍然是影响经济的关键变量。世界需要面对流动性泛滥)

自去年全球新冠肺炎疫情爆发以来,世界主要经济体普遍推出的纾困或支持性经济政策在稳定全球经济方面发挥了重要作用,但它们带来的问题也很明显。主要缺点是世界再次经历了流动性过剩的考验。

作家于学军

自去年初新冠肺炎疫情爆发以来,全球经济遭受了罕见的冲击。联合国报告认为,这是自20世纪30年代大萧条以来最严重的收缩,其程度是2009年国际金融危机的2.5倍;根据世界银行的报告,这是150年来第四次严重衰退,仅次于一战、大萧条和二战。

到目前为止,由于新冠肺炎在疫苗研发方面的突破,抗疫情取得了显著进展,但前景仍然严峻复杂,疫情仍然是全球宏观经济分析的关键变量或最重要因素。为了抗击疫情,世界主要经济体普遍推出的纾困或支持性经济政策在稳定全球经济方面发挥了重要作用,但也带来了全球流动性问题。

010新冠肺炎疫情在-成为去年全球经济增长中最大和最关键的因素。回顾去年的经济形势,我认为至少可以得出四个明显的特征:

1.这场流行病是人类发展史上的一场大灾难。去年全球经济遭受重创,全年下降为4.4%。世界十大经济体中,只有中国增长2.3%,成为世界上唯一实现正增长的主要经济体。根据联合国、世界银行、国际货币基金组织等国际组织的统计,包括中国在内的世界28个国家去年实现了正经济增长。

2.随着新冠肺炎疫情的蔓延,疫情控制成为去年左右各国经济增长的关键因素。从结果中我们可以清楚地得出结论,疫情控制得好,任何一个国家或地区的经济增长都是好的。此外,还有一个明显的特点:在经济结构上,制造业比国家更重要,经济增长相对较好;服务业比重大的国家相对比较穷。

3.中国经济实现V型反弹的关键因素是对外贸易的恢复。受新冠肺炎疫情突发的影响,2020年中国经济GDP在下降;一度为6.8%,但第二季度后,随着国内疫情的有效控制和各项政策措施的大力出台,中国经济很快稳定并反弹,出现,本季度实现3.2%的正增长,并持续到第四季度,本季度GDP增长6.5%。因此,去年中国经济增长的典型特征是V型的反弹。什么因素使中国经济增长在V型?反弹?我认为重要的作用是,自4月份以来,外贸进出口出人意料地迅速改善。长期以来,中国经济有一个明显的特点:外贸形势好,经济增长好;外贸状况不佳导致经济增长不佳。原因是中国不仅是世界上最大的制造业国家,拥有最完整的产业链和供应链,也是全球货物贸易中最大的国家,进出口提供的需求直接带动制造业。

4.今年春节是一个分水岭,全球经济形势及其预测已经转为乐观。春节前,由于去年秋冬季欧美等地第二次爆发新冠肺炎疫情,全球抗疫形势严重恶化。当时几乎所有预测机构都对今年全球经济形势及其预测持悲观态度;春节后,由于世界新冠肺炎疫苗研发和疫苗接种取得突破,美国总统大选尘埃落定,拜登的新政府上台,提出新一轮刺激经济政策,推动出现抗疫情形势和美国经济增长预测积极转变,年初以来,世界银行、国际货币基金组织、联合国等机构均将此前的预测上调,表现出乐观情绪。经济合作与发展组织(OECD)3月9日发布的最新展望报告中,预测2021年和2022年全球经济增长分别提高1.4和0.3个百分点,预测增长分别为5.6%和4%。3月17日,美联储发布了对美国经济的最新预测,也大幅上调至6.5%的增速,与经合组织的“英雄所见略同”类似。

被疫情左右的经济形势

自去年全球新冠肺炎疫情爆发以来,世界主要经济体普遍推出的纾困或支持性经济政策在稳定全球经济方面发挥了重要作用,但其带来的问题也很明显。主要缺点是世界再次经历了流动性过剩的考验。

在国内,去年的宏观调控政策主要体现在减税、减费、增加发行地方政府专项债券、提高财政赤字率水平等方面,而金融机构则实施了减息和利润分享、增加信贷供应、延期还本付息等政策。随着这些扶持政策的不断发展,中国的宏观杠杆率在头两年已经比上升高出20个百分点,但在2008年还没有达到270%以上。政府,企业、居民和其他不同部门的债务水平明显高于出现,上升,债务风险自下半年以来显著增加。从主要统计指标来看,全年社会融资规模增长近35万亿元,比上年增长9.19万亿元,同比增长36.3%。年末,M2广义货币供应量达到219万亿元,恢复两位数增长,年均增长10.1%;由于分子的增加大大超过分母的增加,当年M2对GDP的比率高达215%,大大超过了2006年208%的历史最高水平,社会流动性开始向出现过剩。

正常情况下,上升宏观杠杆率大,意味着债务负担加重,整体风险必然加大。因此,自去年下半年以来,国债的违约事件“如雷贯耳”,一些甚至是大型国有企业打破了市场中长期存在的“国有企业信念”和“城市投资信念”。预计未来上升的这种风险形势还将继续,今年将是金融风险防控形势依然严峻复杂的一年。

奴隶国家

际来看,美欧英日等世界主要经济体普遍实行刺激性经济政策,使各国的债务率水平也出现大幅度上升,积累的金融风险及防控压力自然越来越大,这将是全球需要共同面对的难题。美国最具代表性,近期随着拜登政府推出1.9万亿美元纾困法案的实施,预计今年美国政府的预算赤字高达3.5万亿美元,年末赤字率水平将上升至16%,联邦负债总规模将达到29.7万亿美元,占其GDP的比重高达135%。以美元为基础的全球流动性泛滥,必然带来资产泡沫化现象,去年已有明显的体现。一是美国在新冠疫情的严重蔓延下,经济出现深度下滑,股票市场却逆势大涨。二是自去年下半年以后,石油、煤炭、铁矿石、钢铁、铜、铝等几乎所有的能源、原材料均出现大幅涨价。三是从中国来看,由于人民币重拾升值,国际资本又开始流入中国。中国需要做好防控输入型和成本推临夏股票配资进型通货膨胀的各种准备。

对未来经济走势的预测,我认为,随着世界各国对控制新冠疫情的重视和措施到位,以及刺激性经济政策的持续发力,预计今年全球经济将复苏增长,总体上不会出现大的反复。原来有不少人担心中国经济增长会面临两个问题,一是随着全球新冠疫情得到控制,各国的生产得以恢复,这会影响中国的外贸订单,从而减弱中国经济增长的势头。我认为担忧有其合理性,主要是影响外贸订单分流和对抗疫物资需求的减少,但从全年来看,预计中国外贸进出口始终会保持一个较好的增长态势,对中国经济增长仍将做出不错的贡献。二是去年中国出台的阶段性扶持政策,今年将集中到期,若退出节奏过快,担忧对宏观经济造成负面影响。对去年阶段性扶持政策会否“急转弯”的问题,政府已有充分的考虑和恰当的安排,预计不会出现大的问题。唯独需要关注的是:与前几年相比,今年国内的融资环境有可能出现较大的结构性变化,这对不同的行业、企业可能带来不同的影响,对有的有利,对有的不利,需要特别关注这种变化,并有可能出现“数据好看,实际上日子难过”的现象。

(作者:于学军 编辑:曾芳)

21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权,任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。

更多股票配资知识关注股票配资平台https://www.izce.net/

关于作者: 东方股票

为您推荐

发表评论