「浪莎股份股票」破除体制机制障碍 促进金融有效支持实体经济

(原标题:破除体制机制障碍 促进金融有效支持实体经济)“十四五”时期金融发展面临内外部环境的深刻变化,金融服务实体经济仍受到诸多体制机制障碍影响。落实党的十九届五中全会构建金融

「浪莎股份股票」破除体制机制障碍 促进金融有效支持实体经济

(原标题:破除体制和制度障碍,推动金融有效支持实体经济)

“十四五”期间,金融发展面临着深刻的内外部环境变化,金融服务实体经济仍然受到诸多体制和制度障碍的影响。为落实党的十九届五中全会关于建设金融有效支持实体经济的体制机制的要求,要进一步深化产权制度、要素市场和信用体系建设等基础改革,强化竞争政策的基础地位,从制度上消除信用双轨制的根源;与此同时,为满足国内需求驱动和供应质量显著提高的要求,努力优化金融结构,不断改善小微企业、住房租赁、创新驱动和绿色发展等关键领域的金融服务。适应优质双循环发展新格局,创造国际合作新优势,以更高水平的金融对外开放推动改革深化。

一、金融发展面临

内外环境的深刻变化

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议》提出“加快构建以国内流通为主体、国内国际双流通相互促进的发展新格局”,这是一个涉及全局的系统性、深层次的变化,对“十四五”期间金融的发展提出了新的要求。需要注意的是,当前和未来,金融在中国的发展面临着内外部环境的深刻变化和挑战。

就外部环境而言,金融在中国的发展面临着更高层次对外开放的机遇和挑战。从机遇来看,中国对全球经济贡献的溢出效应大幅提升,人民币资产对全球投资者的吸引力持续增强。中国有更多的需求和能力参与全球经济金融的治理,为世界提供更多安全可靠的人民币资产,分享中国经济增长的红利;从挑战来看,全球化遭遇逆流,美国集中压制中国。增加关税、技术上卡住脖子、长臂管辖权和不加区别的制裁的风险对上升;来说是巨大的。与此同时,美国等发达国家的货币和财政刺激是前所未有的。在极度宽松的流动性环境下,一方面国内资产价格明显偏离实体经济,低利率甚至负利率资产迅速膨胀,整体信贷资产风险定价严重低估,蕴含巨大风险;另一方面,美国依靠美元的国际货币地位,在一轮轮货币宽松中,武断地将其赤字货币化负担和货币贬值风险转嫁给世界,极大地挑战了全球货币金融秩序和发展中国家的利益。

就内部环境而言,实体经济基础发生了很大变化,金融的服务功能和效率还有待进一步提高。一方面,中国人均GDP超过1万美元,即将全面建设小康社会。综合国力大踏步前进,近亿人脱贫,金融在抗风险、抗污染方面取得了显著成就。在世界主要经济体中,中国的增长速度和潜力均位居前列,为金融有效服务实体经济奠定了坚实的物质(储蓄)和市场基础。另一方面,我们也应该看到,中国经济向高质量发展的过程中仍然存在一些重大挑战。首先,从风险的角度来看,宏观杠杆率和资本产出比在过去很长一段时间里一直是上升。随着经济增长的放缓和监管生态的清理,上升,的以新还旧困难重重,金融的风险逐渐暴露,债务积累对经济增长的不利影响日益显现

国内外发展环境的深刻变化将对金融有效服务实体经济产生重大影响。一方面,中国仍处于重要战略机遇期,地理重心西升西落,时间和潜力都在我们这边;另一方面,战略机遇期的内涵和条件正在发生深刻变化。金融如何在大变革中更有效地服务于实体经济的高质量发展,无疑面临着重大考验。

二、体制机制障碍

是重要症结

上述金融服务业实体经济高质量发展的挑战、发展阶段和外部环境变化是客观因素,但制度和制度障碍仍是重要症结。例如,宏观杠杆率和资本产出比在过去很长一段时间内的持续上升与经济转型和新旧动能转换有关,这是经济增长放缓和这一过程中总体投资回报下降的客观反映。然而,其背后的制度性信用双轨制对资源配置效率的损害也是一个不可忽视的重要因素。其中,国有企业和民营企业的融资分化,评级相同的国有企业债券利率普遍低于民营企业债券,这与它们的社会责任和杠杆率不同有关,但也与国有企业背后隐含的政府信用支持有关。2013-2019年,地方国有企业资产从55.5万亿增加到147万亿,累计增长1.7倍,年均增长28%;除地方政府债券外,广义的地方政府债券(包括城市投资、公共机构和地方国有企业)增速明显快于其他实体。再比如,金融与房地产的长期过于密切的关系,表面上是由于房价持续上涨导致金融的资源集聚,但似乎在市场化选择的背后,是住宅用地供给主体和渠道单一的必然结果。在这种制度下,土地供应不能随着房价的变化而自动调整,市场机制必然失效。比如一些僵尸企业长期无法还债,拖延甚至逃避债务,这与背后行政干预不当有关。在所有这些资源配置扭曲的背后,金融,信贷分化造成的制度和制度障碍是一个重要的症结。从长远来看,信用评估和风险定价将被扭曲,这不仅会阻碍实体经济的供求结构平衡,还会积累不切实际和金融风险等问题。

三、构建“十四五”

金融新格局的政策建议

p>构建“十四五”以及未来较长时期的金融新格局,必须牢牢把握构建高质量双循环新发展格局的需要,着力深化包括金融领域在内的供给侧结构性改革,在健全基础性制度、破除体制机制障碍上下功夫。

(一)着力深化产权、要素、信用以及竞争政策等基础性改革,促进市场机制完善

产权制度、要素市场、信用体系以及竞争环境,对市场在资源配置中起决定性作用,起着基础性作用。基础不牢,地动山摇。前述金融资源配置的种种扭曲,很大程度上与市场配置资源的基础性制度不健全有关。无论是实体经济自身高质量发展,还是更好发挥金融服务实体经济的作用,深化基础性制度改革都是关键所在。对此,国家“十四五”规划纲要进一步作了强调,一是以公平为原则,健全归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度,依法平等保护国有、民营、外资等各种所有制企业产权,加强数据、知识、环境等领域产权制度建设,健全自然资源资产产权制度和法律法规。二是推进要素市场化配置改革,建立健全城乡统一的建设用地市场,探索建立全国性的建设用地、补充耕地指标跨区域交易机制,建立不同产业用地类型合理转换机制,增加混合产业用地供给。健全统一规范的人力资源市场体系,破除劳动力和人才在城乡、区域和不同所有制单位间的流动障碍。发展技术和数据要素市场。三是强化竞争政策基础地位,放开竞争性业务准入,强化公平竞争审查制度的刚性约束,完善市场竞争状况评估制度,加大反垄断和反不正当竞争执法司法力度,防止资本无序扩张。四是健全信用法律法规和标准体系,建立制定公共信用信息目录和失信惩戒措施清单,完善失信主体信用修复机制。推广信用承诺制度。加强信用信息归集、共享、公开和应用,推广惠民便企信用产品与服务。加强信用信息安全管理,保障信用主体合法权益。建立健全政府失信责任追究制度。

(二)创新金融监管,“建制度、不干预、零容忍”

“建制度”是基础,只有金融监管等基础制度更加成熟定型,才能最大限度减少监管随意性,让市场在公平透明友好的制度环境下发挥决定性作用。在“建制度”基础上,“不干预”和“零容忍”相辅相成,一方面,政府不以行政干预替代依法依规监管,给市场主体充分空间;另一方面,对市场主体的违法违规行为不宽容,严格依法处理。

未来一个时期,一些重要的基础性金融监管制度仍待完善。一是健全市场化、法治化的市场退出机制。完善债券市场法治,健全多渠道债券违约处置机制,完善信用评级机制,夯实信用基础和市场约束。在统一的金融稳定法治框架下,健全金融风险的市场化防范化解机制,明确各方利益主体责任以及风险处置资金来源、使用条件和顺序,健全并更大发挥存款保险、金融消费者权益保护机制的作用,依法平等保护各类产权,严肃市场纪律。二是补上金融科技监管短板。在金融为本、科技赋能原则下,健全反垄断、数据获取使用等重点领域监管,保持监管标准一致公平透明。三是在房住不炒原则下,从供需两端持续健全房地产全口径融资的宏观审慎管理,供给端强化重点房企资金监测及基于杠杆率的融资管理规则,需求端健全个人债务收入比等审慎管理。四是整合现有宏观审慎管理政策,将主要金融机构、金融市场和金融基础设施纳入宏观审慎管理。

(三)适应内需驱动和供给质量显著提升的要求,着力优化金融结构

一是适应内需特别是消费驱动特征更加显著的要求,健全政策激励和包容创新监管,将各类改善收入分配的结构性货币政策、财税政策、监管措施,有效嵌入激励相容的市场化小微企业金融服务。二是以租赁作为解决大城市居住困难的突破口,对住房租赁供地及金融单列规模、单独考核、单独定价。三是以新《证券法》实施为契机,加快健全风险投资、创业投资激励政策和退出渠道,在健全投资者适当性制度和养老金体系基础上,引导鼓励资管产品增加权益投资、信用风险债券投资比重。同时建立健全银行支持科技创新的信贷考核和风险分担机制。四是围绕发挥金融支持绿色低碳发展的资源配置、风险管理、价格发现三大功能,形成绿色金融发展的标准体系、信息披露体系、激励约束机制、产品市场体系以及国际合作五大支柱。按照急用先行原则,加快研究制定绿色金融标准,建立强制性金融机构环境信息披露制度。抓紧制定并不断健全绿色金融支持政策,设立货币政策碳减排支持工具,降低银行发放绿色贷款、购买绿色债券的风险权重,引导金融机构为减排项目提供优惠融资。拓展绿色金融业绩评价及应用场景,推广ESG(环境、社会和公司治理)投资理念。

(四)适应高质量双循环新发展格局,以高水平金融开放打造国际合作新优势并促进改革

一是坚持正常的货币政策不动摇,在市场驱动和企业自由选择下,营造以人民币自由使用为基础的互利合作关系,推动人民币金融资产定价和交易的国际金融中心建设。围绕东盟、日韩、一带一路等重点地区,大宗贸易、对外承包工程等重点领域,以及大型国有企业等重点主体,进一步提升贸易投资人民币计价结算比重。二是以加入多边贸易投资协定为契机,全面对标,更高标准实施金融双向开放,推动金融市场会计、法律等基础性制度与国际主流标准接轨。将资本项目现行管道式、分市场、区域性开放模式,转变为统一的制度规则性开放,提高跨境投融资交易的便利化水平,持续增强人民币资产对全球投资者的吸引力。三是围绕绿色发展、数字经济、能源资源、产业链安全以及服务贸易等我国高质量发展的重点领域和薄弱环节,在健全多元化对外投融资体系的同时,充分利用我在绿色金融、金融科技等方面的优势,推动完善国际金融规则,提升全球金融治理话语权。

最后仍需强调的是,未来一个时期,无论是财税、股票配资费用怎么收取先询p亿配资土地、国有企业等关键改革的深化,还是相关法治建设的完善,以及“放管服”的深入,对构建金融发展新格局都至关重要,坚持系统观念,协调推进各项改革,从体制机制上消除信用双轨制的根源,始终是金融有效支持实体经济以及防范化解重大金融风险的关键。

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