「股票趋势技术分析」4月经济稳步回升:消费复苏存在波动 宏观政策不急转弯

(原标题:4月经济稳步回升:消费复苏存在波动 宏观政策不急转弯)5月17日,国家统计局发布4月经济数据。由于去年经济运行呈“前低后高”态势,今年经济同比增速将呈“前高后低”态势,4月多项经济指标同比增

「股票趋势技术分析」4月经济稳步回升:消费复苏存在波动 宏观政策不急转弯

(原标题:4月份经济平稳反弹:消费复苏出现波动,宏观政策没有急转直下)

5月17日,国家统计局发布了4月份的经济数据。

去年经济运行呈现“先低后高”的趋势,今年同比增速将呈现“先高后低”的趋势。4月份,多项经济指标同比增速有所回落。

从2019年的正常情况和两年的平均增长率来看,4月份-工业增加值和规模以上固定资产投资增速仍在进一步回升,社会消费品零售总额增速与第一季度持平,反映出当前经济仍在稳步复苏。

然而,从平均增长率为两年的月度趋势来看,4月份工业生产增速仍在加快,但指数社会消费品零售总额和国民服务业生产增速略低于3月份,反映出复苏势头减弱,落后的消费和服务业复苏仍存在不足。

在国内疫情得到妥善防控、就业形势稳步改善的情况下,出现消费和服务业复苏为何出现波动?《21世纪经济报道》记者采访了多位分析师,有人认为,目前大宗商品价格上涨导致下游中小企业生产间歇,影响居民收入;也认为4月份的异常天气影响了建筑行业的正常施工;也认为居民整体仍在增加杠杆,对消费有挤出效应;其他人认为,这是一个季节性的基本因素,并不意味着消费者支出正在放缓。

经济保持恢复态势

,因为去年基数波动很大,为了避免“数据假象”,目前的经济复苏可以用两年的平均增长率来更好的判断。

1 4月份,-,规模以上工业企业增加值同比增长20.3%,年均增长7.0%。1-, 4月份服务业产值指数同比增长26.4%,两年平均增长6.7%。1 4月,-社会消费品零售总额138373亿元,同比增长29.6%,两年平均增长4.2%。1 4月,-固定资产投资(不含农民)同比增长19.9%,年均增长3.9%。

与第一季度的数据相比,《21世纪经济报道》记者发现,第一季度工业生产增长率“非同寻常”,但前四个月的增长率进一步上升。投资增速迅速回升,较一季度上升1个百分点。前四个月消费品零售总额两年平均增长率与第一季度持平。

光大银行市场部分析师周对《21世纪经济报道》表示,工业部门的强劲表现不仅反映了国内需求的持续复苏,也受到了海外需求强劲的推动。国内投资较第一季度有所加速,主要是制造业好转,房地产略超预期。目前,两年的消费和投资平均增长率仍远未达到疫情前的正常水平。

在固定投资方面,前四个月房地产投资平均增速加快至8.4%,基础设施投资较一季度小幅上升至2.4%,下降制造业投资为0.4%,较一季度下降1.6个百分点。

广东发展证券研究所副所长罗志恒对《21世纪经济报道》表示,目前经济复苏仍不平衡,延续去年下半年以来的趋势,出口和房地产形势良好,但消费和制造业仍在复苏。目前整体经济运行接近疫情前水平,部分指标超过疫情前水平,恢复速度s正常

4月份,指数全国服务业产值两年平均增长6.2%,但3月份为6.8%。4月份,社会消费品零售总额两年平均增长4.3%,3月份增长6.3%,增速降幅高达2个百分点。

周表示,4月份消费品零售总额两年平均增速低于3月份,主要是由于季节性和基数因素,但这并不意味着消费支出放缓。前四个月的平均增长率与第一季度相同。指数服务业的增长率下降,这与指数4月份非制造业商业活动的增长率从以前的56.3%下降到54.9%是一致的。主要受指数建筑活动的拖累,与气候异常有关,可能受大宗商品价格上涨影响。年初以来,国内住宿、餐饮、旅游等活动逐步加快,但不少餐饮商家为了在4月份聚集人气,仍在打折促销。

4月份多雨天气,部分地区工程建设进度放缓。《21世纪经济报道》记者近日在长沙发现,由于4月份持续降雨,许多露天基础设施项目进度放缓。

罗志恒表示,指数4月份服务业生产增速有所下降,且存在季节性因素,历史数据存在月度波动。目前疫情不影响消费场景,餐饮收入增速有所下降,可能与居民收入有关。目前整体就业形势有所改善,但-24岁青年群体失业率高达13.6%,就业工作时间也比3月份有所下降,反映就业质量有些下降化,同时大宗商品价格上涨,下游制造企业利润受到挤压,部分中小企业间歇生产,可能影响工资收入。

交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟对《21世纪经济报道》表示,虽然4月份有清明节,但游客数量恢复到往年的正常水平,但消费金额不如疫情前。

“目前经济形势相对稳定,需求仍在稳步复苏,就业不断改善。但经济复苏有波动,不同需求和行业分化,消费增长稍弱,制造业投资仍为负。在去年的低基数下,可以预计全年的消费增长将达到两位数,但如果我们以两年的平均水平来看,消费可能会回到疫情前的水平,”唐建伟说。

消费、服务业恢复进度放缓?

来自市场

分析来看,大宗商品价格持续上涨,无疑对当前的经济复苏带来一定影响,既会影响消费的复苏,也会影响投资的预期。

国家统计局数据显示,4月我国PPI同比上涨6.8%,涨幅比上月扩大2.4个百分点。不过,4月PPI环比上涨0.9%,涨幅较上月回落了0.7个百分点。4月CPI同比上涨0.9%,工业品往消费端传导有限。

付凌晖表示,4月PPI同比涨幅扩大,主要由于去年基数较低。随着去年基数的逐步回升,基数对PPI的助推作用会降低。国际疫苗接种的扩大,以及在积极财政货币政策作用下,全球经济恢复前景在改善。与此同时,主要原材料生产国特别是南美一些国家,原材料产出下降,加上国际航运运力紧张,国际生产供给加剧了价格上涨。全球流动性总体充裕,也带动全球通胀预期上升。

付凌晖还指出,由于下游市场竞争充分、市场供给能力充足,PPI向CPI传导不明显。中国经济整体处于恢复进程中,投资、消费等需求指标尚未恢复至疫情前水平。从财政货币政策条件来看,也不支持价格大幅上涨。

罗志恒表示,上游资源品需求很旺,要求下游制造业支付全款,这会挤压下游企业现金流。部分中小企业手头有订单,但如果生产的话,可能是赔本买卖。大宗商品价格持续上涨,会加剧下游企业生产经营困难。当前国内PPI往CPI传导有限,主要因为下行的“猪周期”,但家电等耐用消费品的涨价,还是会对居民消费带来影响。

“从供需基本面以及全球流动性来看,大宗商品的牛市可能还没有结束,但短期内价格可能会震荡”,罗志恒指出。

面对当前经济复苏仍有波折,又要调控国内房产价格上涨,以及需要应对大宗商品价格上涨,货币政策面临难题。

唐建伟表示,当前经济恢复还有不稳定不平衡的状况,需要政策给予一定支持,宏观政策不能急转弯。从4月金融数据来看,信用收缩较快,社融增速降得比较快,建议政策不要收紧太快,保持稳定性。

周茂华表示,大宗商品价格持续走高,这要求稳健货币政策更加精准,要更倚重结构性工具股票配资的法律性质,通过疏通货币政策传导,加强对实体经济短板弱项进行精准支持。同时,要避免脱实向虚导致市场非理性投机炒作。

(作者:周潇枭 编辑:包芳鸣)

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