「科士达股票」重磅创新 正式获批!万亿公募REITs“启航”:首批是这9家产品!

(原标题:重磅创新 正式获批!万亿公募REITs“启航”:首批是这9家产品!)批了!批了!进展迅猛!公募REITs业务正以很快速度推进。就在5月17日晚间,证监会、沪深两市交易所宣布,首批9只公募RE

「科士达股票」重磅创新 正式获批!万亿公募REITs“启航”:首批是这9家产品!

(原标题:重创正式获批!万亿公募REITs“启航”:第一批就是这九款产品!)

批了!批了!

进步快!房地产投资信托基金的公开发行进展迅速。5月17日晚,中国证监会和沪深两市交易所交易所宣布,首批9个公开发行的房地产投资信托产品正式获批。

具体而言,上海证券交易所批准的五个项目是华安张江光大公园、浙商证券沪杭甬杭惠高速公路、郭芙首都水务、苏州工业园区工业园区和金钟普洛斯封闭式基础设施证券投资基金

深交所前四个单项工程分别是AVIC首钢生物质、Boss招商蛇口工业园、平安广广角头广河高速、鸿图创新盐田港封闭基础设施证券投资基金,预计总融资规模近140亿元。

根据首批REITS产品,项目覆盖收费公路、工业园区、仓储物流、垃圾处理、生物质发电、污水处理等主要基础设施类型,覆盖京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角等重点区域,示范效果良好。

可以说,REITs公募即将正式发布!业内人士预计,这类产品最早可能在本周发布相关文件,拉开发行帷幕!感兴趣的投资者可以提前查看披露的招股说明书、基金合约、基金托管协议和基金法律意见。

首批公募REITs正式获批

自2020年4月30日国家发改委和中国证监会发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》后,REITs国内公开发行的序幕正式拉开。

这一万亿级的“蓝海”业务让基金行业沸腾了,并被不断积极部署。今年4月21日,在4只REITs被大量报道后,4月28日又有6只新的REITs被报道。就在上周五,交易所,批准了9项产品,5月17日,这9项产品被证监会正式注册和批准。

这意味着REITs产品的公开发行已经跨越了一个重要的里程碑,这样的产品可以正式发布了!

具体来说,上海证券交易所批准的五个单项项目是华安张江光大公园封闭式基础设施证券投资基金,浙商证券上海-杭州-宁波-杭州-惠州高速公路封闭式基础设施证券投资基金,郭芙首都水务封闭式基础设施证券投资基金,苏州工业园区封闭式基金多多股票配资平台基金不能转出基础设施证券投资基金和中金ProLogis封闭式基础设施证券投资基金

上交所一批项目覆盖收费公路、工业园区、仓储物流、污水处理四大基础设施类型,覆盖京津冀、长三角经济带、粤港澳大湾区、长三角等重点区域,优先支持基础设施短板产业和高新特色产业园区,以优质资产为重点,创新规范并举,示范效果良好。

深交所首批4个单一基础设施公募REITs项目分别是AVIC首钢生物质封闭基础设施证券投资基金, Boss招商蛇口工业园封闭基础设施证券投资基金,平安广州角头广河高速公路封闭基础设施证券投资基金红土创新盐田港仓储物流封闭基础设施证券投资基金,预计总融资规模近140亿元。

深圳证券交易所首批基础设施项目分别位于京津冀、粤港澳两大综合开发区域。项目类型包括垃圾处理、生物质发电、工业园区、收费公路、仓储物流等主流基础设施领域。积极为国家战略和实体经济发展服务,是资本市场的重要举措。

房地产投资信托基金的公开发行为各类投资者参与大型基础设施项目的资产交易搭建了桥梁。同时,作为分散投资组合管理的有效工具,公募REITs与其他资产类别的相关性较低。投资于公开发行的房地产投资信托基金有助于降低由股票和债权组成的投资组合的风险,提高其股息率。此外,公开发行的房地产投资信托基金具有强制性分红要求,受益于稳定的派息水平和成熟的资产运营,能够有效对冲周期性波动风险。

基金老板表示,公司对中国公开发行房地产投资信托基金市场的未来充满信心。一方面,中国本身就是一个基础设施强大的国家。经过多年的发展,我国在基础设施领域储备了相当大的容量,部分基础设施资产的收益稳定性很高,非常适合做公募REITs项目;另一方面,从加速项目资金周转的角度来看,基础设施投资往往会消耗企业的资金。比如修建铁路或高速公路,投资回收期往往较长,负责基础设施建设和运营的企业需要承担更大的资金压力。房地产投资信托基金的公开发行可以部分解决此类企业资产周转率低、资金占用时间长的困境,加快企业的资本流通,有利于国家基础设施项目的发展。

据平安房地产投资信托基金相关负责人介绍,基金,公开发行的房地产投资信托基金具有股权融资工具的属性,可以有效帮助企业在盘活现有资产的同时降低负债率。从投资者的角度来看,公路公募REITs是一种整体风险相对可控、分红稳定的理财产品,不仅适合机构投资者,对普通投资者也有吸引力。

或即将“闪电”发行

正如业内人士所料,在获得批准后,第一批公共资助的立达产品将在第一时间推出,基金分销市场将很快欢迎这一创新产品。

据业内人士透露,立达产品公开发行的相关材料预计将于5月18日提交给交易所,并于5月19日公布。

深圳证券交易所表示,接下来,根据相关流程要求,深交所将匹配基础设施公募REITs产品的特点,细化询价和发行程序。基金经理将通过房地产投资信托基金独家线下发行电子平台向线下投资者查询。

础设施基金份额的认购价格,战略投资者、网下投资者和公众投资者以询价确定的价格参与认购,确保基金发售环节平稳有序。

上交所也在产品获批后第一时间对公募RIETs发行做出表态:目前上交所首批5只基础设施公募REITs项目的发行上市各项准备工作已基本就绪。下一步,上交所将在中国证监会的指导下,加快试点落地步伐,全力以赴抓落实,戮力同心谋发展,全面做好首批项目的发行上市、安全运行等工作,保障首批项目顺利落地。

一位基金公司人士此前表示,各大首批产品参与机构都在积极备战发行,尤其因为这类产品发行较普通公募产品区别较大,有战略投资者、网下投资者和公众投资者等。目前跟交易所、中登及代销机构进行测试,比如战投缴款、网下投资者询价、定价、缴款、配售;和公众投资者的认购、配售等环节。

“目前也在逐渐明确战略投资者名单,以及投资者具体情况等。”上述人士表示,目前跟银行理财子公司、大型城商行资管、保险、券商自营和资管等机构已经进行沟通,而从目前反馈看,不少中小银行资管、保险资管、券商自营和资管、私募基金等投资人表达强烈的参与意愿。此外,还积极跟场外代销机构沟通,做好宣传和发行准备工作。

还有业内人士表示,首批公募REITs目前的预热阶段基本上不愁卖,很多客户上门咨询,尤其以保险公司最为积极。“现在资本市场上缺优质资产,购买非标资产也受到监管指标限制,首批公募REITs在标准化资产里无论是收益率还是资产的安全性上都比较受市场认可。”

而一家中型基金公司相关人士也表示,目前从他了解情况发现,机构对首批REITs产品积极性较高,尤其是商业银行、保险公司等机构。“目前机构主要还是关心REITs产品的收益率、如何估值、上市流动性、相关税策等情况。”

更是有资管机构在5月初就已成立并备案了基础设施集合资产管理计划,等待公募REITs发行的“发令枪”响,第一时间参与认购,银行理财子公司则是这类资管计划的主要机构客户。

公募REITS业务既是机遇也是挑战

一则数据显示,自1960年REITs在美国出现以来,在过去几十年中迅猛发展,在海外发达经济体中,REITs已在各自的整体资本市场中占有重要地位。作为REITs的发源地美国,截至2019年末公募REITs市场规模约1.3万亿美元,约占GDP规模的6.5%,按照该比例推算,中国公募RETIs市场可达6万亿人民币。

谈及公募REITs业务的前景,博时基金充满信心,“中国是基建强国,在基础设施领域储备了相当可观的体量。而且,一些基础设施资产的收益稳定性高,非常适合做公募REITs。”

德邦基金指出,公募REITs是一个历史性的里程碑,将成为中国资本市场重要的组成部分,对于公募基金行业乃至整个资本市场都是很大的发展机遇。

市场普遍认为,发展公募REITS业务对公募基金而言既是机遇也是挑战。在博时基金看来,公募REITs是全新的业务模式,需建立全新的业务体系和流程,招募专业人才,原有的投资决策体系和投资研究型人才不适用于公募REITS。不同于传统公募基金,基金经理按照市场价格买卖证券,REITS的基金经理对于持有并运营基础设施的公司具有实际控制和管理的权利,因此需要对其进行严格监管:除了直接的财务管控,在战略层面,经营层面都需要进行紧密的管控。站在基金公司角度看,公募REITs的风险管理涉入新领域。基金管理人需要将公募REITS的风险把控在事前定好规则,将存续期的执行情况纳入评估体系。公募REITs还要求基金公司提高财务核算人员的专业水平,不同于传统的基金会计,公募层面需合并报表。

新华基金也谈到,目前公募RIETs仍面临三大挑战:一是对REITs产品在资产出表问题依旧存在争议。由于底层基础设施项目依赖原始权益人的运营管理,且监管要求项目股权出售后原始权益人至少回购20%,资产的出表变得难以实现。但根据已受理项目,资产即便不出表,基金管理人仍应履行主动管理职责,有效运用各类手段管理基础设施项目。

二是REITs基础资产的合规性问题。基础设施资产从项目建设到运营都需要大量的审批、审核流程,由于种种原因,某些资产会缺失相关的手续文件,需要有关部门给予合理解释或者认可,在这一点上,各个地方的要求及执行力度均有所不同,需要基金管理人审慎把握。

三是REITs业务的开展属于典型的“资管业务投行化”或者“投行业务资管化”,和以前的ABS业务有点类似,用的是资管牌照,也有存续期的管理,但是在项目获取、产品销售方面又比较类似投行业务,因此,公募REITs的业务是结合了投行业务和资产业务,但是专业性更高,后续运营难度更大,对公募基金作为另类资产的管理人和运营机构,提出了更高的人才需求。

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