「股票配资 知道」“低增长微通胀”下的市场将如何演绎?

  西南证券  当前上游原质料价钱仍在上行,预计PPI短时间仍将处于高位,同时经济增速或许率已经在今年一季度见顶,未来将逐步回落。总体而言,宏观形态正越来越显着地出现出“类滞胀”的状态,进而引发市场的

「股票配资 知道」“低增长微通胀”下的市场将如何演绎?

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目前上游原材料价格仍在上涨,预计PPI将在短期内保持高位。同时,经济增长率可能在今年第一季度达到峰值,未来将逐渐下降。总体而言,宏观上出现正越来越明显地呈现出滞胀样的状态,这引发了市场的担忧。通过回顾指数和板块在A股历史上滞胀时期的体现,寻找它们的共性和个性,可以为预测当前市场的解读带来一些启示。

总体来看,自2005年以来经历了四个滞胀期,连续分为16个月、14个月、14个月和8个月。其中,第一阶段和第二阶段是全面通胀,原油价格和猪肉价格大幅上涨,第三阶段和第四阶段是结构性通胀,其中原油价格和猪肉价格大幅上涨。从市场表现来看,指数在第一阶段已经做了很大的调整,而在第二阶段也有所下降。震荡市场正处于第三阶段和第四阶段,因此整体估值压力很大。

今年的经济情况和2016.12、2018.01年的-情况相当类似,扣的越来越多,越来越多。这两个PPI都是由供需驱动的。今年的生产者价格指数上涨也叠加了去年全球QE的溢出效应,这可能会越来越显著地提振上游表现。消费端也是猪循环下来,食品价格更低。另外,今年疫情后时期消费未完全恢复的影响叠加,价格传导效应不显著。

今年与2016.12-2018.01也有一定的差异,主要体现在市场估值的变化上。2016年和2018年的-蓝筹白马市场处于起步阶段,且“团团股”估值相对较低,因此市场仍存在诸多价值洼地。然而,目前白马股的医药和消费估值仍然相对较高。预计-2016.12和2018.01年的市场形势今年会越来越大。

展望未来一至两个季度,PPI将保持高位,经济增速逐季度回落是可能的事。关注需要增加产业高度繁荣、业绩持续、增长率与估值匹配、净资产收益率稳定上升的板块。短期来看,关注上游物价上涨带来的市场仍然可以利用,产业链供求错配逻辑可以加强,全球量化宽松溢出效应带来的影响可以稀释。关注石化、矿业、金属等行业。2.关注,下游高繁荣、中游议价能力高、价格传导顺畅的行业,或产业链整合的企业,如新能源、半导体、高端装备制造、房地产后循环、部分消费的次高端白酒、休闲服务等行业。3.近期全球疫情反复,关注仍需细分疫苗、器械、抗疫相关服务等医药子行业,同时建议继续受疫情重创且尚未恢复的关注服务业。4.关注顺周期的表现已经持续恢复,并且它拥有银行和保险等强有力的防御板块。主题集中于关注紫金矿业(601899)、华友钴业(603799)、宁德时报(300750)、天奈科技、华丰测控、新宜昌科技、无锡制药(603259)、志飞生物(300122)、康泰生物(300601)、西部超导、广微富

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