「理想股票论坛」高毅、景林、淡水泉…!千亿私募巨头们,是怎样炼成的?

(原标题:高毅、景林、淡水泉…!千亿私募巨头们,是怎样炼成的?)高毅资产、景林资产、淡水泉投资、礼仁投资、幻方量化5家机构管理规模达到千亿级别,灵均投资的规模也接近1000亿。

「理想股票论坛」高毅、景林、淡水泉…!千亿私募巨头们,是怎样炼成的?

(原标题:高仪,林静,淡水泉!数十亿私募巨人是如何炼成的?)

高益资产、林静资产、淡水泉投资、立人投资、魔方量化的管理规模达到1000亿,平均投资规模接近1000亿。

在跨过100亿元的门槛后,私募和基金,这两家国内证券公司,正式进入了一个单个公司规模超过1000亿元的新时代。据了解,高一资产、林静资产、淡水泉投资等机构管理的资产均超过1000亿元,立人投资、魔方量化、凌俊投资、九坤投资等规模也处于行业前列;目前,全国规模在100亿元以上的私募有76个。

据业内人士分析,这与资本市场的发展、居民理财意识的提高、基金,私募,产业的崛起等有关。其中,投资和研究实力雄厚、公司治理完善、合规经营、战略清晰的机构更能抓住机遇,顺势而为。

010年,-1010年,010年,-1010年,私募1000亿军团诞生。最近,来自某渠道的私募规模数据在市场上爆炸。根据最新的注册数据,国内证券私募行业至少有五家机构达到1000亿的水平,包括高益资产、林静资产、淡水泉投资、立人投资、魔方量化;而且凌的平均投资额接近1000亿元。

记者与相关私募核实了高仪、林静、淡水泉的规模,但立人、环房相关人士表示并未超过1000亿。有业内人士指出,现时的统计数字中有很多重复计算基金的情况。例如,由于交易,的需要,定量私募有一个两层结构,这导致重复计算关联统计的规模。例如,凌俊投资的实际资产管理规模离量化的1000亿私募还有“很长的路要走”

格商投资研究员谢也表示,根据与上述机构的沟通,魔术广场实际规模接近1000亿元,重复计算,实际规模不到1000亿元

尽管如此,事实上,私募,证券的大本营,近年来已经迅速扩张。根据网格上的研究数据,2018年的私募数十亿是27,2019年是31;2020年迅速增至63家,同比翻番;仅从2021年起6个月,陕西尚朋股票配资股份有限公司私募总人数就增加到76人(注:私募证券机构82家,规模100多亿,基金渠道较多的机构76家,不含同科目机构)。

其中,约十亿私募已达到200亿、300亿,甚至超过500亿;私募,的规模包括刘明投资、九坤投资、敦和资产管理、元乐盛资产、宁泉资产、永安郭芙、林园投资和东方港湾,也位居行业前列。

上海的一位私募人说:“私募机构的顽固是正常情况。毕竟,从100亿到500多亿,管理者需要为自己各方面的能力做好准备,所以往往少数私募机构能稳定在500亿的管理规模。以上。”

总经理私募指出,任何行业都必然走向集中度,未来私募行业的集中度也会提高。然而,在一般行业中,规模大是有规模效应的,而在私募,如果规模过大,就会影响收益率,而规模是业绩的天敌。从这个角度来看,事实上,私募并不一定要追求规模的最大化,或者私募实际上是如何在规模和绩效之间找到平衡的,这一点更重要。

多家私募规模突破千亿

百亿私募迅速扩容至76家

关于这几十亿私募,人的发展基因业内人士认为他们有共性,但也有各自的个性。

好买基金研究中心主任曾凌华表示,从共性来看,这些私募长期表现相对较好,短期表现也是爆炸性的;从性格方面来说,他们的投资方式各有千秋,在各自的领域都做的不错。聚明投资也认为,在管理和业绩上没有明显的不足。在个性方面,私募经理人在职业成长经历、管理风格、投资理念和方法论上存在差异。

知名1000亿私募市场人士表示,一是通过加大投资和研究层面的投入,吸引了优秀人才,研究能力明显提高;第二,公司的运营水平,包括投资和研究、市场、运营和合规,都达到了很高的标准。此外,私募采用的不同投资策略和方法也有自己深厚的品牌和风格。

业内人士指出,一家拥有许多基金经理人的基于平台的私募公司可以进行更大规模的扩张。谢石齐以高仪和林静为例。林静资产自成立以来,坚持价值投资10多年,主要专注于消费、医疗、科技、互联网、先进制造等行业。作为一家拥有众多基金经理人的平台公司,它汇聚了高云塍、姜彤等多位相互合作、共同负责产品的优秀基金经理人,他们的投资理念是一致的。高一的资产定位很明确。以平台经理为核心,打造了六星经理的投资阵容,然而他并不强调坚持某种投资理念,而是寻找不同风格下长期表现最好的人,比如的更逆位,和邱国禄的更值,吴的相对更成长型。

1000亿私募在管理和企业战略发展方面有明确的规划。比如高一、淡水泉,不仅有成绩,而且在策略上也打得不错。高一建立了一个优秀的基金经理人平台,每个人的风格都不一样,真正做到了互补效应;此外,为了确保一致性,高一以经理基金的名字为产品命名。淡水

泉人才梯队做得很好,旗下产品业绩一致性很高,为投资者赚钱。

谢诗琦也举了淡水泉的例子,与景林和高毅不同,淡水泉投资的核心人物是赵军,投资策略上,一直坚持逆向投资,更喜欢在被市场冷落的地方去淘金。除了独特的逆向投资理论,团队实行投研一体的投资经理制和全员持股制度。

也有业内人士谈到淡水泉能够发展壮大的几点观察:一是他们从成立之初,就是国内海外均衡发展,二是不以追求规模增长为目标,三是淡水泉除了国内的股票团队,近年来在海外还建立了全球投资能力中心,海外的办公室以能力建设为目的,与股票团队协同赋能;四是淡水泉建设组织能力,与明星基金经理制不太一样,其方法叫“系统化基本面投资”,依然信仰基本面投资,同时建立系统化能力,让投资能力稳定、可持续地发展下去。

资本市场、私募行业迎来发展大时代

头部私募抓住机遇乘势而起

从外部因素来分析,业内人士认为,千亿规模私募逐渐出现和百亿规模私募数量大幅增加,都是中国资本市场发展的必然。

聚鸣投资表示,首先,资本市场处于活跃状态,私募行业得以迅速发展,在百花齐放的环境下,私募基金不仅逐步成长为国内直接融资体系的中坚力量,而且头部聚焦。其次,企业投资者和居民的财富配置需求日益增长,使得整体私募基金规模保持增长。

私募排排网财富管理合伙人黄龙福城称,原因有两方面:一是近年来居民可投资产大幅增长、居民资产配置结构向权益类转变,以及这两年股市结构性行情助推资金入场,支撑了私募规模扩大;二是投资者不断成长成熟,在参与权益市场的渠道选择上,青睐中长期业绩突出且稳定的头部机构。总体看,千亿私募是成立时间较长、历史业绩稳定的优秀管理人,长期积累的口碑获得了投资人更多的信任。

星石投资分析,首先,中国资本市场改革发展,为证券私募基金发展提供支持,根据世界银行,2019年中国股票市场总市值占GDP比重为60%,而2018年美国股票市场总市值占GDP比重已达到148%;截至2018年末,美国私募基金规模占GDP比重为65%,证券类私募基金占GDP比重为37%;而直到2020年末中国私募基金规模占GDP比重为15.7%,证券类私募基金占GDP比重为3.7%。第二,居民的理财意识为证券类私募发展提供微观基础,居民对于证券市场的投资热情部分转化为对于私募基金的投资热情,据基金业协会数据,2020年居民持有证券私募基金资产1.71万亿元,较2019年末增加8070.54亿元,增幅89.8%。第三, 2021年1-5月,股票策略私募基金平均收益率为5.80%,跑赢同期主动权益类公募基金;证券私募基金管理人与投资者的利益更为一致,更加专注于为投资者获取超额收益,一般情况下这种专注会使投资于私募基金获取更好的收益率,也会带来规模的扩张。

从内因来分析,一些头部私募在投研、市场、合规和运营等方面综合实力较强,创造长期稳健的业绩,而且在市场上树立了良好的品牌和形象。

前述知名千亿私募市场人士指出,一是私募基金不仅在投研方面,还有市场、合规等实力都得到明显提升,形成更完善的公司运营和管理的思路,其中头部私募基金树立了良好的公众形象,提升了公众信任度;二是很多私募基金加大了研究方面的投入,推出了更好的激励机制,吸引了更多人才,从而提高了私募行业的研究能力,获得了不错的收益。

曾令华表示,这几年私募基金进入发展较快的时期。从2008年到现在,私募积累了十年左右的业绩,现在银行、券商等大型渠道都愿意去销售私募产品了,私募渠道就打开了,有了做大规模的基础。而且,有些私募通过多年发展也在业内树立了一定品牌,投资者对其认知度比较高。有些管理人做得比较好,比如高毅、淡水泉研究能力很强,创造了比较好的收益;还有些百亿私募年化能够达到20%。

另外,曾令华也认为,部分量化私募这几年能够崛起,有特殊的背景,“量化私募在2018年跌得少,2019年、2020年业绩表现突出,两年封神,发了一波产品,发展迅速。但是,大部分成立时间不长,要经受更多考验。比如,目前赚交易的钱是很重要的一方面,这未必长期有效。基本面量化可能也是未来重要方向。”

谢诗琦表示,在资管行业,比的不是谁跑得快,而是在多轮牛熊更迭下谁存在的更久,谁的长期业绩更加稳健。优秀老牌私募通常长期业绩优秀、对风控高度重视、具备成熟的投资理念以及完善的投研流程,良好的企业文化以及激励制度也培养优秀的研究团队,为业绩的稳定性打下了夯实的基础。

来源:中国基金报

记者吴君

(编辑:谢珍)

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