「股票投资公司」旁观流动性“盛宴”:股市狂欢过后 音乐何时会停?

美联储收紧政策日益临近之际,标普500指数今年仍然36次刷新收盘纪录新高,但一路狂奔之下的市场已现隐忧。据Vanda Research旗下VandaTrack数据,6月份散户投资者净买入近280亿美元

「股票投资公司」旁观流动性“盛宴”:股市狂欢过后 音乐何时会停?

随着美联储收紧政策的临近,标准普尔500指数指数今年仍创下36次收盘新高,但一路狂奔的市场现在令人担忧。

根据万达研究的子公司万达科技的数据,散户投资者在6月份购买了近280亿美元的股票和ETF,这是自2014年以来的最高单月购买量。

即使在市场上,当什么是股票和配资的言论有所下降时,投资者的热情也没有减弱。根据范德塔克的数据,当美国三大股指在6月18日下跌近或超过1%时,散户投资者在股票,买入了超过20亿美元,至少是过去两年的最高单日水平。

这种狂热也体现在开户数据上。根据JMP证券的数据,今年上半年新开设的经纪账户数量估计超过1000万个,几乎是2020年的总数。

同时,投资研究公司Sundial Capital Research编制的衡量散户人气的指数显示,散户对美国股市未来三个月持续上涨的信心接近70%,而机构投资者则相对谨慎。

花旗首席中国经济学家刘立刚对《21世纪经济报道》表示,美联储仍维持每月1200亿美元的资产购买规模。虽然市场对未来降码前景感到担忧,但宽松的环境仍推动美股在震荡再创新高,未来市场走势存在不确定性,政策收紧可能导致投资者偏好价值股。

美联储都无法阻止的泡沫?

随着股市持续上涨,泡沫理论的警告层出不穷。

《大空头》的原型、知名对冲基金基金经理Micheal Burry将6月的市场形势描述为“史上最大的投机泡沫”,并警告称,散户投资者正在买入meme股票和cryptocurrency的投机,一场“史诗般的崩盘”即将到来。

Burry还认为,特斯拉、Game Station、比特币、dogecoin、Robinhood、散户,大本营、美国火热的房地产市场,都是过度投机的迹象。

与此同时,总部位于波士顿的基金管理公司GMO的联合创始人兼首席投资策略师Jeremy Grantham也认为市场存在泡沫。估值过高、价格飙升、IPO疯狂、投机倒把,都表明“股市处于连美联储都挡不住的泡沫之中”。

此外,美国投资咨询公司Independent Strategy总裁兼全球首席策略师戴维罗氏(David Roche)也警告称,在出现可能收紧货币政策、以及三角洲病毒引发新一轮疫情的背景下,投资者应警惕泡沫破裂。

罗氏表示,美股估值存在泡沫。虽然很难判断最终泡沫会破裂成什么样,“事情总会结束”。美国股市泡沫破裂最有可能的催化剂是美联储被迫停止传递乐观信息。

但并不是每个人都同意泡沫理论。侨水基金,创始人达利欧直言,尽管部分市场显示出类似泡沫的迹象,但总体而言,市场没有泡沫,至少与20世纪90年代末和2007年相比没有。

达里奥说,标准普尔500指数约5%的股票目前处于泡沫中,这低于1929年、2000年和2007年的泡沫水平。有许多股票没有泡沫,投资者必须自己判断哪个股票有泡沫,哪个没有。

巴菲特也表达了类似的观点。在今年的伯克希尔哈撒韦年度股东会议上,巴菲特说,“我不认为苹果的估值是疯狂的。估值需要和利率比较。我找不到任何能够实现苹果和谷歌这样的公司盈利的债券。”。

德尔塔病毒和美联储,谁会成为市场克星?

当市场争论泡沫理论时,新冠肺炎的变异毒株德尔塔也在全世界肆虐。这种病毒强大的进化版本再次引起市场关注。变异病毒会再次冲击全球经济吗?

需要注意的是,delta病毒使辉瑞疫苗有效,大大下降根据以色列卫生部门的数据,随着政府,疫情防控措施的解除,辉瑞/BioNTech研发的疫苗6月6日至7月初对接种人群的整体保护率为64%,高于下降5月2日至6月5日的94%。

但幸运的是,疫苗保护人们免于住院的有效率仅从下降的98%降至93%,这再次显示了疫苗接种的保护价值。

渣打银行大中华区和北亚区首席经济学家丁爽对21世纪经济报道记者表示,达美病毒可能会让出现的经济复苏前景变得不确定,而辉瑞疫苗的有效性一直被下降看好然而,从积极的角度来看,疫苗对重症疾病的保护作用仍处于较高水平。随着疫苗接种和更新工作的不断推进,以及全球抗疫经验的日益成熟,每一次疫情反复对经济的影响都在边际递减,以免影响趋势全球经济复苏

与丁爽的观点类似,独立策略公司总裁兼全球首席策略师大卫罗氏(David Roche)也认为,最近在全球蔓延的达美病毒不太可能成为美股回调的导火索。虽然Delta病毒很强大,但整体上还是在控制之中。

目前市场更倾向于认为股市最明显的威胁在于美联储。如果美联储收紧政策的速度快于预期,现金和债券将突然看起来更有吸引力,投资者购买估值过高股票的理由将被削弱。

值得注意的是,在6月份的FOMC会议上,许多美联储官员转向“鹰派”,超过一半的FOMC成员给出了提前加息的预期。预测中值显示,美联储将在2023年底前两次加息。与此同时,FOMC表示,出现,的通胀确实上升了,但这主要反映了过渡因素。

安联集团首席经济顾问穆罕默德埃尔-埃利安警告说,美联储官员低估了通货膨胀的程度,这可能

能使美国陷入另一场衰退。“如果美联储最终不得不追赶通胀,情况将非常难受。届时美联储或许不得不更早地加息,这将最终引发经济衰退。”

在宽松政策的推动下,全球股市过去一年多持续狂奔,但流动性盛宴终有结束的一天。音乐究竟何时会停止?目前谁也无法给出准确答案,但投资者需要提前做好充分避险准备。

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