「配资门户网」通和投资石玉强:通胀强化“稀缺性”投资 白酒之外,中药、医美也有稀缺特质

(原标题:通和投资石玉强:通胀强化“稀缺性”投资 白酒之外,中药、医美也有稀缺特质)红周刊 记者 | 齐永超通胀因素进一步强化了一些高端白酒的“稀缺性”,与此相似的还有中药、旅游资源、文化IP、医美等

「配资门户网」通和投资石玉强:通胀强化“稀缺性”投资 白酒之外,中药、医美也有稀缺特质

(原标题:通和投资史玉强:通胀强化“稀缺性”。除了投资白酒,中药和医美也有稀缺的特点)

红周刊 记者 |nbsp;齐永超

通货膨胀进一步加剧了一些高端白酒的“稀缺性”。同样,在中医药、旅游资源、文化IP、医美等领域都有优质资产,反过来又催生了“稀缺性”投资机会。

对于近期高价股的上涨,接受《红周刊》采访的通和投资董事长石玉强表示,“高价股的持续出现是市场成熟度提升的重要体现,未来这种现象很可能还会持续。”

他认为,新经济、新技术等轨道上会有更多的高价股,这些轨道也将是未来核心资产集中在出现的领域。他指出,要把握“衣食住行”领域的投资机会,“就需要对生活的品味和认知。”比如,除了高端白酒和中药,在旅游资源、文化IP、医美等多个领域都存在“稀缺”的投资机会。

新经济等赛道会涌现更多高价股

用“成长性”透视“由小变大”机会

目前 《红周刊》 :.的高价股(100元以上的股票)中趋势比较多,这代表着什么样的市场趋势?未来还会继续吗?

石玉强::我认为高价股的持续出现是市场成熟度提高的重要体现,我认为这种现象未来很可能会持续下去。究其原因,目前A股市场已经逐渐进入机构主导的市场。对于机构来说,会相对稀释公司本身的股价,会进一步匹配公司在关注,的市值和内在价值公司的发展阶段和未来的成长性。同时,尤其是在消费类或科技类公司,自身股价高企对品牌影响力有积极影响。

《红周刊》 :之前有观点认为,买高价股就意味着买核心资产,但事实上,高价股的分化非常明显。在这种情况下,如何在高价股梯队中选择核心资产?

从过去的角度来看,石玉强:主要关注两个方面的核心资产。一是公司需要具备良好的品质,包括良好的商业模式、稳定的现金流和优秀的管理团队;其次,上市公司需要一个好的价格,就是估值相对合理,有足够的安全边际当这些条件都满足的时候,我觉得会是一个比较优质的核心资产。

但是,近年来市场发生了很大的变化,上市公司在自己轨道上的关注越来越高,这也导致不同轨道公司之间的市值差距越来越大,尤其是一些传统的重资产行业,市值不断缩水,而一些新兴消费和科技的朝阳行业,却在不断生产市值大的公司,这主要与中国经济结构加速转型的经济背景有关。因此,除了优质优价,关注还需要自己的赛道。目前一些新经济、新技术等赛道,或者更符合经济转型和未来发展方向的优质核心资产,未来会呈现相对更多的投资机会。

相对来说, 《红周刊》 :把握公司从小到大成长的机会越来越少?

近年来,石玉强:金融市场的演变与索罗斯的金融反身性非常一致。部分行业的头部公司因为质地好而为关注,随着头部效应的加强,市场持续加大投入。由此,一个清晰的趋势逐渐形成,具有明显的金融反射性,市场聚焦大盘股的风格不断强化。相反,一些不符合市场主流投资风格的公司,尤其是那些因为质量差、管理不善而市值缩水的公司,机会会越来越少。

但不可否认的是,一些小盘股也会有在市场上演错杀的可能。因为所有的大公司都是从小公司成长起来的,只要这些公司未来有好的成长性,未来就有机会越做越大。

《红周刊》 :,中小市值来看,什么样的公司有从小到大成长的潜力?

如果我们看看石玉强:,一些优秀公司的成长路径,我们发现这些公司一般有以下几个特点。首先,在一些子领域,我们非常专注,不会盲目多元化,因为只有长期专注于一个领域,才能获得良好的行业经验积累,从而更容易实现更好的增长。第二,拥有一支具有长远战略眼光的优秀管理团队,不仅对行业有着深刻的理解,也有着长远的规划眼光。第三,一些公司在行业发展中实现了良好的转型,有了更好的商业模式。

这种“从小到大”的潜力公司也是我们投资过程中非常关注的。我们会把重点放在关注大行业的小公司对于这样的“小公司”,他们的经营规模可能还处于比较小的阶段,但大部分都是行业内的龙头企业。事实上,目前有很多行业,未来空间巨大,赛道漫长,但龙头公司的市场份额仍处于较低水平。对于这样的公司,我认为会有很大的市场空间。此外,行业处于停滞甚至萎缩阶段,龙头企业可以通过增加市场份额获得增长空间。我们认为这类公司从小到大发展的潜力很大。

投资消费需要有生活体味与认知

“衣食住行用”存广泛机遇

《红周刊》 :,的“衣食住行”来看,你会关注关注?的哪些元素

石玉强:,在我看来,投资需要生命

体味和认知的,尤其在消费领域,很多机会都能在日常生活的体味和认知中获得。我列举一个消费升级的例子,十几年以前,尤其在2008年~2010年阶段,我们就开始感受到一些领域明显消费升级的浪潮。比如居家当中的厨房用纸,随着消费行为的升级,消费者更倾向于这种去油污效果更好的厨房用纸去替代之前的普通用纸。随着这种消费升级现象越来越普遍,这类领域的相关公司的市场领域也会随之不断扩大。事实上,在这种趋势下,无论港股和A股的相关公司,在这些年来,二级市场都出现了非常稳健的表现。

再比如消费下沉,最典型的案例就是某电商平台,事实上,很多中老年人,就是因为这类电商平台才使用的智能手机,才学会上网购物。由于这种变相的渠道下沉,市场受众或用户基数不断增大,从而也会带来与之相关的投资机会。所以,我认为,投资消费,很重要的一个考量要素就是对生活的体味与认知。

《红周刊》:具体到“衣”,您怎么看安踏、李宁等民族品牌崛起现象?投资价值如何?

石玉强:在我看来,首先一些优秀头部体育品牌的崛起与红马科技股票配资系统开发消费者更加注重运动、健康这一宏观背景有很大的关联度。相较于普通服饰,运动服饰舒适性更强,比如在速干、排汗等方面。其次,从另外一个角度来看,我们还发现,运动品牌实际上和休闲品牌的融合度越来越高,以前在不同的场景中,消费者会对两者做出很大的区分,但是随着运动品牌越来越“休闲化”,所以运动品牌也越来越具备了一个更广阔的市场。再者,还有一个重要的风口,就是国潮的兴起,随着中国的快速崛起,消费者对民族品牌的认同感也在不断提升。同时,一些国产的运动品牌,在质量、设计端等近年来都有一个明显的提升,具备了国际化的实力与品位。受益于这些因素叠加,我认为,优秀的民族体育品牌公司未来强者恒强的趋势还会延续。

《红周刊》:“住行”领域的投资机会怎么样?

石玉强:在“住”这一领域,比如物业,由于物业本身作为连锁服务业,很多情况下会充当一些商业模式的入口。另外,物业多具有轻资产、稳健现金流的属性,这也是港股很多物业股长期表现稳健的重要因素。但是,物业领域的分化现象也是很明显的,如何做到更加精细化的管理,我认为是非常关键的。

对于“出行”,我认为一些汽车零部件的头部公司更具有相对确定的成长空间。尤其在当前传统汽车向新能源车转型的行业背景下,既受益于传统汽车的庞大市场基数,又同时受益于新能源汽车快速放量的汽车零部件领域,会具有更加确定的投资机会,比如车灯、汽车玻璃等领域。

通胀强化“稀缺性”投资

中药、医美等也有“稀缺”特质

《红周刊》:一些消费股的投资逻辑是“稀缺性”,哪些赛道或领域适用“稀缺性”逻辑?

石玉强:近年来,市场对片仔癀等这类公司的追捧,很大程度上是茅台投资逻辑的延伸,对于茅台的投资逻辑,我认为商业模式以及消费属性等并非主导因素,高端白酒更大的价值体现是“稀缺性”。如果从一个更大的宏观背景来看,当前全球已经进入了一个货币宽松的时代,尤其在信用货币体系下,各国为了应对一些突如其来的危机,会不断增加货币的供给,市场预期未来通胀现象也会愈发明显,在这种背景下,一些稀缺性的品类,比如高端白酒,存货不仅不会贬值,价值还会不断提升。片仔癀也是类似的逻辑,因为保质期非常久,而且包括天然麝香等一些珍贵而且稀缺的原料。所以,对于这些领域,我会把“稀缺性”作为重要的考量因素。

《红周刊》:当前的一些热门赛道是否也有“稀缺性”属性?

石玉强:如果从宽泛的角度来看,我认为一些具有品牌效应的领域也符合这类“稀缺性”的投资。比如旅游资源,优质的旅游景点、名胜古迹承载着人们“世界那么大我想去看看”的愿望,另外,包括一些稀缺性的文化IP,如果从海外的经验来看,以迪士尼为例,对于文化IP的打造就是很成功的。所以,能把文化IP运营得更好的公司,就会出现相对更好的发展机遇。因为一旦这种文化IP在受众心目中树立了牢固的地位,就不会轻易褪色,那么,在货币贬值的背景和趋势下,它们反而会越来越值钱。包括医美领域,因为首先美丽本身就是一种稀缺性,尤其在网红经济的浪潮下,而随着“变得更漂亮”的市场需求越来越多,优质医美资产的稀缺性也会越来越凸显。

(本文提及个股仅做分析,不做投资建议。本文已刊发于7月3日《红周刊》

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