股票配资-贵州茅台股票分析:品牌价值头一无二 产区和工艺酿造茅台酱香

投资要点:经济生长和收入增加扩大中高姚记扑克股票端、高端酒需求 随着人们收入水平的提高和对生涯品质的追求,消耗者逐渐养成少喝酒,喝好酒的习惯,白酒行业量减价升,价钱支持行业增加。2019 年白酒行业销售收入561

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投资点:

经济增长和收入增加扩大了对高端和高端白酒的需求。随着人们收入水平的提高和对职业素质的追求,消费者逐渐养成了少喝葡萄酒,喝好酒的习惯。白酒行业成交量减少,价格支撑行业上涨。2019年白酒行业销售收入5617.82亿元,同比增长4.73%;其中,白酒销量下降11.61%,白酒平均价格上涨18.48%。

茅台国酒的品牌价值是独一无二的,而且它的稀缺性越来越大。茅台的生产能力有限,供应稀缺,其品牌价值很难与白酒行业的其他公司相比。随着中国经济的增长和社会的进步,一方面,高收入人群数量增加,人均可支配收入增加,茅台葡萄酒的消费和收藏需求增加;另一方面,商业联系增加,茅台的商业消费和礼品需求增加。同时,随着通货膨胀,茅台,作为一定水平的“生息资产”,进一步增加了其投资需求。此时,茅台供不应求。出现可能会加剧趋势,和它的稀缺越来越多。

产能释放、产品升级、渠道创新推动量价奇胜。2020年9月10日,茅台18家白酒生产企业首次投产,“十三五”期间中华地区茅台白酒技改项目全面完成。茅台白酒将于2021年实现产能释放5.6万吨,迎来产能释放期。根据基酒储存周期计算,2020/2021/2022年茅台葡萄酒产品产量预计为3.34/3.64/4,财经金融舆情监测为22万吨,同比增长22%/9%/16%。

茅台的第一批价格现在是2800元左右,出厂价和第一批价格的差价现在是1831元左右,处于历史高点。差价与出厂价之比也达到历史新高,渠道利润有很高的压缩空间;此外,自2018年1月以来,茅台没有提高茅台, 飞天,的出厂价,并有很强的涨价预期。茅台葡萄酒、定制葡萄酒等高附加值产品的引进和产量的增加,将持续推动茅台葡萄酒每吨价格的上涨。同时,茅台不断推进渠道创新,2020年上半年直销占比11.72%。直销的出厂价会高于配送的出厂价,有利于吨价的提高。2019年,茅台每吨直销价为273.32万元/吨,每吨直销价为茅台葡萄酒的1.25倍。

茅台移动酱香酒的发展由于酱香酒的质量相对更有保障,受茅台品牌溢出的影响,近年来赤水河两岸酱香酒的品牌价值和市场份额逐渐增加。

市场规模方面,酱香型白酒从2010年的352亿元增长到2019年的1350亿元,占白酒收入的24.03%。预计未来随着酱香型白酒需求的增加和茅台白酒的有限供应,市场空间将进一步打开。

盈利前景和投资评级:预计2020年和2022年归属于-公司母公司的净利润将划分为人民币474.55/554.60/652.98亿元,相应的PE将划分为45.87/39.25/33.34倍,维持买入评级。

风险提示:宏观经济下行;产业政策调整;食静事;产品涨价和产能释放的不确定性;公司的计划没有达到预期。

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