结构性行情有望持续

横幅

  今年前三季度,市场出现出较强的结构性行情,医药、消耗、科技等行业领涨,主要缘故原由是新冠肺炎疫情加速了国家与国家之间、行业与行业之间、公司与公司之间的分化,确定性发展资产的稀缺性凸显,优质发展股估

结构性行情有望持续

  今年前三季度,市场出现出较强的结构性行情,医药、消耗、科技等行业领涨,主要缘故原由是新冠肺炎疫情加速了国家与国家之间、行业与行业之间、公司与公司之间的分化,确定性发展资产的稀缺性凸显,优质发展股估值溢价整体到达历史较高水平。

  展望四序度,疫情对市场影响趋弱,海内疫情处于收尾阶段,近期本土散点疫情基本控制,全球疫情拐点虽有延迟迹象,但对全球经济的打击影响仍有望尽快见顶回落。我们以为流动性边际进一步宽松可能性不大,但今年推升股市的最大逻辑是住民资产再设置,其他大类资产收益率有限,股市对于住民资产设置的吸引力仍然较好,因此,我们对四序度市场并不灰心,预计市场仍将出现出较强的结构性行情。

  现阶段与其去判断估值转变,不如集中精神关注行业景心胸转变、行业设置上,我们从景心胸角度出发,主要看好以下偏向:

  光伏:在今年全球疫情配景下,光伏龙头企业业绩连续超预期,主要缘故原由是疫情虽然对于需求端发生一定影响,但供应端市场份额向中国企业集中、向龙头企业集中,供应端的正面影响大于需求端的负面影响,预计未来几个季度行业增加确定性较高。现在光伏行业实现了开端的平价上网,政策扰动因素降低,龙头企业的自由现金流逐步转正。同时从十四五计划来看,预计欧洲、中国等都将进一步上调非石化能源占比。

  云盘算:2018年以来5G基站建设加速,2019年以来5G终端加速渗透,预计未来几年5G的应用也将进入加速生长期。只管现阶段很难判断云游戏、无人驾驶或者工业互联网等哪类5G应用率先落地,但大流量应用落地后预计全球流量增加有望加速。同时海内互联网巨头也先后宣布了大规模的数据中央投资企图,预计未来几年与云盘算相关的基础设施方面的需求有望提速。

  工业自动化:制造业的牢固资产投资在疫情之后快速恢复,在全球市场份额中,外洋一些公司产能受疫情影响一直没有完全恢复,这也使得海内公司受益,快速提升其国际的市场份额。同时,在疫情情况下,部门行业的机械替换人工的趋势加速,工业自动化各个细分子行业都迎来了向上的拐点,包罗机械人、注塑机、减速机、叉车等,行业或迎来向上的周期。

  电动车:电动车的渗透率比力低,工业链有迹可循,相当于5年以前、甚至更早期一些的苹果手机链。特斯拉相当于昔时苹果的职位,具有显着的高于业界的创新能力,制订供应链尺度。特斯拉在海内造就了一大批供应商,未来这些供应商将反哺其他新能源车厂特殊是海内的造车新势力。投资时机上不仅是电动化,未来信息化和自动驾驶才是新能源汽车的最终价值,这方面的时机越发值得关注。

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