股票配资-仙鹤股份股票分析:纸基功能材料第1龙头 需求多元驱动新成长

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仙鹤股份系特种纸行业龙头企业。近20 年来公司始终专注于高性能纸基功效新质料、响应化学助剂及下游产物的开发和生产,现在营业矩阵已经002281股票形成,整体谋划情形稳固,现在已生长成为高性能纸基功效质料行业的龙头企业

股票配资-仙鹤股份股票分析:纸基功能材料第1龙头 需求多元驱动新成长

仙鹤是特种纸行业的龙头企业。在过去的20年里,公司一直专注于高性能纸基功能材料、响应化学品和下游产品的开发和生产。现在业务矩阵已经形成,总体规划情况稳定。现已成长为高性能纸基功能材料行业的龙头企业。公司股权集中稳定。实际控制人是王敏文, 王敏良, 王敏强, 王明龙和王敏岚,他们通过仙鹤控股间接持有仙鹤70%以上的股份。公司的收入和利润稳步增长,许多企业配合了增长。2014年,-营业收入从17.45亿元增加到2019年的45.67亿元,CAGR达到21.22%;归属于母亲的净利润从1.84亿元增加到4.4亿元,CAGR达到19.05%。商务沟通防伪用纸、烟草行业用纸、标签发布用纸是公司的主要收入来源,三者在总营业收入中的比重一直保持在60%左右。此外,公司的主要合资子公司夏王纸业的主要收入来源是家居装饰纸。

行业新动力:特种纸市场不断扩大,产销持续增长。中国是世界上特种纸的主要产地之一。2014年和2019年,-, 中国特种纸产量和需求分别达到8.73%和8.55%,增速在世界范围内领先CAGR。预计2024年全球特种纸市场容量将达到2802万吨,增长2.3%。下游增长带动需求,特种纸行业整体蓬勃发展。烟草行业的产量和销售量保持在较高水平。2019年,烟草行业的年产量和销量分为4728.5万箱和4735.27万箱。中高档卷烟比重不断上升,烟草行业用纸也快速增长。特种纸也广泛应用于商业领域。2010年-社会消费品零售总额达到11.22%,快递量达到44.31%。终端消费市场的个性化和多样化需求迅速增加,这调动了对特种纸的需求。食品和医疗行业的销售额仍然很高。2013年,-休闲食品在健康中国概念股的销售额在2019年达到11.41%;2010年和2018年,-医药和医疗器械专业零售商品销售额达到8.54%。由于新型冠状病毒疫情的爆发,防疫和抵抗的需要,动员了食品和医疗对专用纸的需求大幅增加。

竞争优势:品类多元化增长,R&D产能持续提升。一是生产规模、生产能力不断扩大,疫情复工势头强劲。目前,公司拥有43条专用纸机生产线和20多条涂布和超压线生产线。公司及其合资企业和控股子公司的特种纸和纸制品年生产能力将超过90万吨,主要是每平方米克重不到100克的薄型纸基功能材料。具有化工、制浆、能源、原纸及纸制品等生产能力。产能利用率和产销率居高不下。第二,品类多样,用途广泛,研发水平突出,行业规模领先。公司产品包括烟草工业用纸、家居装饰用纸等九大系列六十多个品种。许多产品的市场份额很高,烟草工业用纸超过40%,热敏纸超过20%,低量书籍印刷纸超过80%。公司持续投入研发经费和机械设备,R&D员工236人,占比7.32%。2020年6月30日,公司已发现专利17项,适用新专利43项。三是销售模式成熟完善,产销整体情况优秀。的主要产品

投资建议:我们预计2020年-仙鹤股份营业收入分别为50.91、60.99、71.91亿元,同比分别增长11.48%、19.79%、17.91%;归属于母公司的净利润分别为6.77、7.78、9.11亿元,同比分别增长53.80%、14.96%和17.07%,对应最新PE分20.9x、18.2x、15.5x,维持“买”

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